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十年債殖利率直降黃金蠢動 籌碼面溫吞等待資金青睞

2021-08-05 12:12經濟日報 日盛期貨期貨分析師 洪大為
CME
  • 黃金期貨
  • 聯準會

(路透)
(路透)
在聯準會最新的7月份FOMC中,投票委員並未做出超過市場預期的舉動:基準利率、超額準備金利率與隔夜逆回購利率皆未變,僅在會後記者會中表示,該次會議中首次對於減碼購債進行討論,但強調尚未到達該階段,認為還需要一些時間。從FEDWatch來看,原本市場預期2022年9月前至少升息一碼,最新數據顯示升息預期降溫;另一方面,美國經濟狀況也不如4-6月強勁:第二季GDP初值6.5%不如市場預期、ISM製造業指數連續兩個月低於市場預期且下滑,影響所及十年期債券殖利率持續下滑,自07/01的1.48%降到目前1.18%,顯示市場對美國經濟狀況預期已明顯轉弱;後須重點需要關注本週非農就業數據變化及就舊金山聯準會主席的看法,雖然目前勞動力市場偏向供應短缺,但這些狀況並非永久性或非常持久的,因此如果就業人口增加能超過85萬人,就有機會重燃目前市場對美國經濟復甦的期許;整體來說屬於偏鴿派的看法對美元影響較大,美元指數從7月中旬衝擊93水平回落,目前主要仍在測試92關卡,因此相對有利黃金價格延續反彈。

FEDWatch模型顯示2022年9月前升息機率已降至不到50%

資料來源:CME
資料來源:CME

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從籌碼面來看,黃金期貨的投機者淨部位自從7月中旬後已經連續三週高於20萬口水平,相較6月底稍見提升,然而從SPDR的黃金ETF持倉量來看,仍是跟6月FOMC後狀況類似:在7月FOMC結論出爐後僅出現一次明顯的逢低承接買盤,此外還是以漸進式退潮為主,可見市場資金對於投入黃金市場仍有一定程度遲疑;技術面顯示黃金期貨8月合約在6月的FOMC後一度跌到1750美元水準,若以布林通道來看則是快速衝擊通道下緣且將通道寬度撐大,所幸後續價格在06/29落底後出現反彈,直到7月中旬走震盪緩漲路線並轉為測試快速下降的布林通道上緣,可惜並未做出有效突破,但以7月中下旬回側通道中線未見明顯跌破狀況來觀察,有機會走沿通道中線緩漲路線。

黃金期貨投機者淨部位連續三週達200,000口以上

資料來源:CFTC
資料來源:CFTC

最後展望未來,全球矚目的央行年會將在8月底登場,按照美國銀行經濟學家Michelle Meyer的時程評估,屆時應會預先對9月的FOMC作暖場,亦即可能會在會中提出縮減購債的指引,若屆時看法仍是還不到縮減購債的時機,則有可能打壓美元走勢,同時吸引資金進駐黃金市場,建議可嘗試分批逢低承接,資金較不足的交易人也可以考慮微型黃金,與黃金期貨相較可以1/10的保證金參與市場。

CME Group黃金/微型黃金期貨合約

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CME 黃金期貨 聯準會
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