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Fed利率與購債規模不變 標普溫和走揚

2021-08-02 11:05經濟日報 元富期貨顧問部李勁霖協理
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  • 量化寬鬆

Fed主席鮑爾           (路透)
Fed主席鮑爾 (路透)
Fed為緩解COVID-19對經濟的衝擊,2020年3月緊急出手將基準利率下調至趨近於零,且每月購債至少1200億美元。聯準會上週三結束為期兩天的利率政策會議,(FED)公布最新決策,利率與購債規模維持原狀,儘管籠罩在Delta變種病毒的威脅下,但經濟展望趨近目標,Fed暗示縮減量化寬鬆(QE)的時程已近,可能在今年稍後展開,但未如市場預期公布具體縮減購債時程,整體政策立場仍維持寬鬆的鴿調。由FedWatch中觀察7月會議之後的利率「點陣圖」顯示,已有四分之三的委員預測2023年就會首度升息,有11位委員甚至預測會升息2碼,比之前預測2024年才會升息明顯提前,顯示在升息議題上,「鷹派」聲勢已經提高。所謂的「鷹派」重視通膨升高,且多項數據都顯示通膨可能不只是「過渡性」,更可能是「持久性」。他們擔心物價漲勢一旦成了氣候,Fed可能會措手不及,屆時將不得不強力緊縮貨幣政策,對經濟體系與金融市場造成過當的干擾,因此希望能提早退場「退場」。

而「鴿派」則是強調目前美國就業人數比去年疫情爆發之前還少約700萬人,儘管一些數據看起來不錯,但各部門的經濟表現落差太大,加上Delta病毒擴散可能使景氣再度降溫,對就業市場造成衝擊,因此現在就考慮「退場」仍為時過早。對於未來經濟聯準會預計,隨著疫情逐漸消彌和經濟重啟,勞力和產品短缺將有所緩解,特別是工人短缺應被視為疫情期間的滯留,這些勞工正在權衡育兒、失業救濟與重返工作崗位的效益。聯準會預計今年美國將出現自1980年代初以來最強勁的 GDP 成長。

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展望美股四大指數中,標普500可說是最能代表美股的指數,標準普爾500指數的組成股票是由一個委員會選擇並會更換股票。這個運作模式較接近道瓊工業平均指數,而不同於許多其他指數如羅素1000指數是嚴格根據固定的規則。標爾500指數評選公司,雖然也有基本的規則要求,但會根據多項原則綜合考量,以確保它的代表性夠強,甚至足以顯示美國經濟的興衰,與道瓊指數相比,標準普爾500包含的公司更多,產業也更加多樣,因此風險更為分散,能夠反映更廣泛的市場變化。此外相較於道瓊指數的股價加權,標普500指數是採用市值加權,更能反映公司股票在股市上實際的重要性。近期標普500指數已步入2Q21財報季,目前市場預期2Q21 EPS年增率將達70%以上,大幅超越上一季的53%。

從技術面觀察,標普500指數呈現連續上攻走勢,就線論線的角度上來看,日K棒呈現一紅吃三黑走勢,以近實體紅K挑戰近期高點位置,促使月線及季線呈現持續上升走勢,而RSI指標也呈現黃金交叉走勢,顯示多數投資人在疫苗施打及經濟數據上升的加持下,對於美國前500大企業的看法偏向樂觀,因此短線操作上建議投資人可先觀察月線走勢再判斷多空,期貨商品本為高槓桿高風險之金融商品,因此建議投資人可參考CME Group的微型SP期貨作為增益及避險的操作標的,在操作上務必要嚴格執行停損點位,並留意自身財務狀況,做好資金與風險管理。

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