親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的收藏 udn family

CPI年增率飆升 市場通膨預期卻下降?

2021-07-20 12:07經濟日報 統一期貨
CPI
  • 通膨
  • CME

美通膨率驚人,但市場處之泰然?(路透社)
美通膨率驚人,但市場處之泰然?(路透社)
2021年年初,市場預期通膨在未來將逐漸加劇,進而影響聯準會升息時程,使公債遭到拋售 (公債殖利率上漲)。但有趣的是,當美國CPI數據釋出 (請見圖一),CPI年增率確實也如市場所想,呈現爆炸式增長,2021年6月美國為經濟度調整CPI為5.39%,核心CPI落在4.47%。殖利率卻出乎預期的未升反降,難道市場認為未來Fed的升息時間點將大幅度遞延嗎?

若細看核心CPI的組成項目,可發現近期美國物價增長源自於兩個項目,分別為權重約30%的租金,以及權重低於5%的二手車價格與汽車出租。租金部分隨著越來越多的美國人接種疫苗,旅遊需求激增,推動酒店客房價格回升,激勵未經調整數據上漲2.6%,加上30%的權重為全項目最高,影響CPI程度也較深。

推薦

圖一. 美國CPI熱力圖

值得注意的是,由於二手車價格調整後數據上漲43.3%,汽車出租調整後數據更是飆漲了70.8% (請見圖二),導致兩者對於核心CPI的貢獻程度甚至高於權重最高的租金。主要原因在於,車用微芯片產量下降導致新車短缺,進而推升二手車價格,以及美國解封后,報復性旅遊需求上升 (美國的蘋果移動趨勢已創2020年以來新高) 所導致。

鑒於上述討論可發現,近期CPI飆漲還是在美國解封後的旅遊需求以及去年疫情下的基期效應所推升。目前市場預期疫情趨緩後,租金上漲可望緩和,二手車價回歸均值其實也是可預見的未來,惡性通膨發生機率屬實不高,因此全面買單短暫性通膨。使年初時因嚴重通膨預期而漲幅可觀的美國公債殖利率,近期出現明顯回落。

圖二. 美國CPI組成成分

當然美聯儲升息與縮減購債所看的指標不只美國物價指數,就業市場也是影響官方制定貨幣政策的核心因素。目前美國就業市場雖然在逐漸復甦,初次與連續請領失業救濟金人數皆呈現向下趨勢。但從美國BLS數據顯示 (請見圖三),美國失業時間低於15週的人數雖已回歸疫情前水準,失業高於15週的失業人口近期的降幅相當有限,甚至出現持平跡象,顯示美國的勞工市場仍然有待改善。美聯儲不太可能在就業市場未真正恢復前實施太快地縮減購債,更別說是升息。

總地來說,短線上若資金行情將延續,且市場普遍預期至少要到今年底才會美聯儲才會開始討論縮減購債的指引,因此未來若通膨因基期墊高出現明顯回落,對於股市無疑是一項利多,可操作CME微型NASDAQ指數、微型標普指數等微型商品,資金需求較低的情況下,有利投資人進行分批布局。

圖三. 美國失業人口 - 時間分布

延伸閱讀

專家看本周經濟指標 美10年債殖利率看升
人民幣看貶效應 美通膨減壓
美CPI再創新高 升息議題再次引爆
美國通膨持續升溫 市場目光轉向黃金
美CPI升幅超預期 通膨警報響
CPI 通膨 CME
A- A+

相關新聞

通膨躍升為主角 Taper預期助升美債殖利率走高2021-09-24
市場多空消息交雜 標普500指數走勢顛簸2021-09-23
縮減購債箭在弦上 美元需求上升2021-09-17
供需趨緊 OPEC原油月報上修需求助攻油價2021-09-16
美國通膨疑慮升溫 標普溫和回檔2021-09-13
經濟復甦有雜音 金價再度跌破1,800美元2021-09-10
全球暖化氣候變遷 農產品期貨可居2021-09-07
美國就業數據下滑 標普趨勢樂觀不變2021-09-06
原油市場供需仍然健康油價卻不振 各項指標該怎麼解讀?2021-09-02
颶風襲擊美國墨西哥灣 天然氣價格攀3年新高2021-08-31
美國股市是否會持續下調?關注美國消費者物價指數等 2021-09-13
十年債殖利率直降黃金蠢動 籌碼面溫吞等待資金青睞2021-08-05
銅價短線受壓 長線需求看好2021-08-03
Fed利率與購債規模不變 標普溫和走揚2021-08-02
Fed利率按兵不動 金價力守1800美元2021-07-29
天然氣碳排放相對石油少 近期走勢相對強勁2021-07-27
美國企業財報亮眼 標普再創新高2021-07-26
OPEC月報描繪情境過美好 油價多方趨勢或已遭破壞2021-07-22
CPI年增率飆升 市場通膨預期卻下降?2021-07-20
美國通膨持續升溫 市場目光轉向黃金2021-07-16
全球逐步走出疫情陰霾 原油需求基本面增2021-07-13
OPEC+陷於僵局 原油需求強勁未減2021-07-12
OPEC+談崩、拜登來攪局 油價後市撲朔迷離2021-07-08
全球經濟逐步開放 原油需求可望攀高2021-07-01
市場看法不一 通膨隱憂之下的投資策略2021-06-29
美國基礎建設定案 輕原油期貨強勢走升2021-06-28
Fed暗示減QE政策 運用微型股指期貨管理風險2021-05-24
量化寬鬆政策下 收益率曲線與波幅週期會完結嗎?2021-05-21
基建法案有利推升美股 芝商所推微型E-迷你期貨期權2021-04-27
原油需求正在反彈 美國出口能否跟上?2021-04-22
黃金供給也會影響白銀價格? 九張圖一次看懂2021-04-20
船塞蘇伊士運河 油價後勢怎麼看?2021-03-26
預算平衡的2022年美國預算 有利美元回升2021-07-19
縮減購債不急迫升息 標普強勢續攻2021-08-30
國際原油庫存續降 原油價格醞釀反彈2021-08-26
QE退場預期升溫 債券價格首當其衝2021-08-26
超級財報周 那斯達克高檔震盪2021-07-19
聯準會點陣圖震撼市場 搶黃金反彈留意籌碼面趨勢2021-07-08
美科技股成為領頭羊 突破通膨疑慮屢創高2021-07-06
美國經濟數據好轉 黃金期貨走勢續弱2021-07-05

熱門文章

期交所培育人才 捐贈期貨智能研究室予陽明交大2021-09-24
台指期上漲170點 收17,250點2021-09-24
9月23日 期交所夜盤行情2021-09-24
台指期開盤漲111點 台積電期貨漲3元2021-09-24
富邦期貨:半年線上檔壓力大 仍待成交量有效放大2021-09-24
通膨躍升為主角 Taper預期助升美債殖利率走高2021-09-24

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

關注更多

留言

Top

完成

成功收藏,前往會員中心查看!