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基建法案有利推升美股 芝商所推微型E-迷你期貨期權

2021-04-27 09:02經濟日報 永豐期貨分析師 吳吉雄

經理人認為倘若拜登基建法案能順利推動,也未見到聯準會(Fed)對通膨態度有所改變...
經理人認為倘若拜登基建法案能順利推動,也未見到聯準會(Fed)對通膨態度有所改變,美股續創新高的可能性仍是有的。 (美聯社)
美國總統拜登上任尚未滿百日,但面對新冠疫情與中國崛起,其雷厲風行的政令,著實讓市場刮目相看。拜登先是推出1.9兆美元紓困法案,幫助美國人能夠順利度過疫情短期影響;解決疫情燃眉之急後,為了加速讓美國經濟復甦,重回疫情爆發前的蓬勃發展狀態,拜登計劃再推出2.35兆美元的基建法案,從內容來看,基建法案有助改善美國實體經濟體質,進而提升美國整體競爭力。

拜登推出基建法案的主要目的有兩個,一是為了改善美國就業市場,讓美國的就業市場重回正軌,二是為了提升美國對抗中國崛起的競爭力。4月9日美國運輸部長皮特在白宮記者會上表示,美國國內基礎建設的不足,在某些方面的競爭上輸給中國是不爭的事實。

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這一段話是由美國現任運輸部長口中說出,對美國而言反而是一件好事,因為可以讓美國人認清事實,進而督促美國政府加大力道改進,提升美國對抗中國崛起的競爭力。拜登的基建法案雖然也被認為是撒錢計畫,但這次撒錢的方向是對的,對美國經濟以及市場都是相對偏正面來看待。

美國1.9兆美元紓困法案上路,同時計劃再推出2.35兆美元的基建法案,推升市場對景氣加快復甦的預期,但也推升通膨隱憂。不過,細看目前的通膨走勢,可發現主要是受基期效應和能源價格攀升而帶動,但美國目前失業率6%,距離完全就業的3.5%失業率仍有一大段距離,此外目前油價與市場機構評估全年的目標相去不遠,因此大部分推升通膨的壓力可能在下半年消散。

根據美銀美林經理人4月調查報告顯示,62%經理人淨加碼股市,加碼幅度幾近歷史高點,85%經理人預期未來12個月全球企業獲利將改善,雖然也有近三分之二的經理人認為目前美股處於牛市後期,但投資的金律就是不要去預測行情高點與低點,倘若拜登基建法案能順利推動,也未見到聯準會(Fed)對通膨態度有所改變,則美股續創新高的可能性仍是有的。

投資人參與美股投資,除了可直接或利用複委託交易美股現貨外,也可透過期貨交易來參與美股市場表現。目前美股三大指數包括道瓊指數、標普500指數、那斯達克指數,在美國芝商所(CME Group)皆有期貨合約供進行交易,但一般常見的小型合約所需保證金動輒需要1萬美元之上,這時合約規格與所需原始保證金僅為小型合約十分之一的微型合約,相對來說就更加符合國人的交易需求,此外投資人也不用擔心流動性風險,因為微型S&P 500與微型那斯達克期貨日均量皆達70萬口以上,連交易量最少的微型道瓊期貨日均量也有10萬口之水準,投資人可以不用太過擔心買賣價差過大問題。

此外,繼推出微型E-迷你期貨後,芝商所也推出標普500指數和納斯達克100指數的微型E-迷你期貨期權,這項產品目的是在增加期權的靈活性,讓市場參與者更精確地使用較小名義價值的合約,來管理股票指數的風險。主要特點包括交易更精確、製定多邊交易策略及掌握微型E-迷你期貨的流動性。

微型E-迷你期貨自推出以來已交易近3.6億口合約。微型E-mini 標普 500和納斯達克100期貨則分別交易1.84億口和1.30億口。

美國芝商所 (CME Group)

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