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美經濟成長保溫 美債期拉回可留意

2019-07-17 13:32聯合晚報 富邦期貨

美聯社
美聯社

美債期貨回顧:

德國上周一公布工業產出月增率數據,其數據顯示5月份德國工業產出,月增加0.3%,較前值的-5.8%回升,貿易帳數據與經常帳數據也隨工業產出的回升,出現上揚,在德國經濟數據止跌上揚下,推動美債走跌。不過,上周三美國聯準會主席鮑爾證詞稱,貿易關係緊張和全球經濟不振為美國經濟帶來風險,並且提及目前美國中性利率水準已經由3%下降至2.5%,暗示目前利率水準約略等於中性利率,在聯準會認為貿易前景不明及經濟數據下滑影響下,推動市場期待美國於下次FOMC會議將會採行降息政策,惟上周四公布美國通膨數據雖疲弱,不過受到房租物價上升影響,核心通膨上升至2.1%,大超市場預期,推動美10年債於上周再度大幅走跌;整體而言,歐洲國家工業產出及美國核心通膨數據回升,推動美10年債於上周大幅回檔。

美債期貨走勢展望:

短線上,川習會如期舉行,美國總統川普表示,將不會對中國3,250億美元商品加徵關稅,美國企業可以出口給華為,加上美國核心通膨數據回升,初領失業救濟金人數也於上周回檔,美國昨日公布零售銷售數據亦優於市場預期,顯示美國目前經濟狀況仍然維持一定成長區間,預期短線上,在經濟數據回升及貿易戰轉為樂觀之下,將帶動市場避險情緒降溫,在避險情緒降溫下,需留意短線美債回檔風險;長線來看,美國消費者對於通膨預期創一年以來新低,耐久財訂單也持續下滑,製造業短期仍有下滑之壓力;就業市場方面,受到美國經濟持續趨緩影響下,非農就業人數年變動人數將持續下滑,薪資成長率短期上升不易,加上,以過去一段時間美國總統川普實行貿易戰的情況來觀察,在川普總統民調走低影響下,往往對於貿易衝突會呈現較為鴿派之態度,而若民調止跌回升,將導致態度再度轉變回鷹派,故以目前情勢觀察,在貿易衝突短線緩解下,將推升民調回升,惟中美雙方達成協議機率仍然偏低下,需留意美國總統川普民調上升下對於貿易戰之態度變化。

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此外,目前聯準會於FOMC利率決策會議上暗示降息相關言論,後市在聯準會實行降息下,將有望同步調整縮表進程及央行投資組合,在聯準會有望降息、調整縮表及持有資產組合,以及貿易衝突未來仍可能升溫下,投資人可於美債拉回可再留意其行情表現。

美國聯準會 降息 川普
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