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謝晨彥:動量因子選股 一個月報酬勝過指數

2019-06-14 08:25經濟日報 記者廖賢龍╱即時報導

豐彥財經執行長謝晨彦表示,股市之道不外乎趨勢、選股、紀律,趨勢看對了,股票隨便買隨便漲;趨勢若不對選股能力要好,財務報表的分析,籌碼的追蹤,或是技術面的篩選;趨勢跟選股不精通,做好資產配置,多賺少賠,維持好操作的紀律。以上只要能精通任何一點,都有機會在股市中所向披靡。

過去幾周在專欄分享的市值、PBR、PER三因子選股法,選出來的標的所組合成的兩檔ETF,從5月15日到現在,經過一個月,不做任何操作調整,仍然維持亮眼的表現。

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從5月15日到6月13日一整個月來看,FACTOR ETF BIG 與加權指數相較的超額報酬為+1.77%,與台灣50指數相較的超額報酬為+2.18%;FACTOR ETF SMALL 與櫃買指數相較的超額報酬為+1.11%,與富櫃50指數相較的超額報酬為+2.63%。

1984年Chang和Lewellen建立以套利定價理論為基礎的二項式模型,到了1993年Fama和French為了解釋市場的異常報酬建構了三因子;延續三因子模型,1995年CARHART加入一年期動量因子建構了四因子模型。四因子當中投資人最為熟悉的應該就是動量因子,動量因子能夠對市場上的趨勢反應進行有效解釋,動量因子衡量的時間間隔可以是一年,也可以是一個月。

動量代表股價表現相對優異的個股,把這個概念帶到台股,同樣以台灣50跟富櫃50成分股為主,篩選出近一個月股價表現最佳,但刪除日交易均量少於500張的個股,各保留十檔股票。

台灣50當中篩選出,台灣高鐵、和泰車、彰銀、上海商銀、亞泥、群光、微星、聯發科、台企銀與佳格。以上十檔組合成的ETF,定名為MM ETF BIG。

富櫃50當中篩選出,鈊象、雙鴻、美時、宏捷科、金居、中美晶、伍豐、橘子、精華及胡連。以上十檔組合成的ETF,定名為MM ETF SMALL。

豐彥財經執行長謝晨彦 圖/謝晨彥提供
豐彥財經執行長謝晨彦 圖/謝晨彥提供

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