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人行降準效應 債市利多

2021-07-11 00:14經濟日報 編譯劉忠勇/綜合外電
大陸經濟
  • 國債

分析師指出,中國人民銀行9日出人意料放寬貨幣政策,可望提振債市,但陸股短期內仍可能因市場信心不振而受衝擊。

人行這次全面下調金融機構存款準備金率,表明中國大陸經濟復甦減緩的速度可能比預期更快,因此有必要加大央行的流動性投放力道。當大陸國務院7日預告提出降準可能性時,債市即已有所反應,而陸股可能在本周出現較負面的解讀。

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瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰表示,這次降準又快又猛,比預期覆蓋範圍更廣,來得更快,這凸顯出政策面支持大陸經濟成長的緊迫性。

宏利投資管理公司策略師鄭蘇(Sue Trinh)認為,降準是個警告,「我們應該非常關注中共向市場發出有關大陸經濟健康狀況的信號。」

她認為,除非中共干預阻止市場,否則降準對人民幣而言是利空,「有說法是降準釋放大約人民幣1兆元流動性,現實是降準越多,銀行越會囤積流動性。」

大陸基準10年期國債殖利率9日持穩於2.99%,原本因信貸數據強勁而一度上漲4個基點。

不過,東方匯理銀行分析師策略師高德信(Dariusz Kowalczyk)認為,此舉有利債市,人行將努力保持流動性條件充裕,今年可能進一步降準。

他說:「總的來說,我認為這有利債券和股票,對匯率影響中性。」

不過,在北京當局收緊數據安全規範以及海外上市監管計畫的打擊之下,在紐約和香港上市的中概股已是風聲鶴唳。儘管那斯達克中國金龍指數上周五(9日)上漲,但周線下跌6.4%,仍創下3月來最大單周跌幅,指數中98檔成分股中有17檔跌幅至少10%。

首當其衝的滴滴出行股價9日收漲7.3%,不過仍比14美元發行價低14%。

香港股市也被波及。恒生中國企業指數擴大從2月高位以來的跌幅,差一點進入熊市。

上周中概股市值蒸發了1,300億美元。投資人現在必須判斷北京當局近來的整頓是最後一次,還只是冰山一角。

Oanda高級市場分析師莫亞(Edward Moya)說:「沒人知道這次整頓會到什麼程度,最後如何結束」,「風險很大,我認為很多投資人會感覺或許不值得冒這個險了。」

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