親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的收藏 udn family

首席觀點/大陸未來經濟增長 大消費說了算

2020-10-21 07:00經濟日報 張明杰
貿易戰
  • 大陸經濟
  • 服務業
  • 黃金
  • 投資
  • 總體經濟
  • 張明杰
  • 富拉凱

國際貨幣基金組織 © REUTERS - RODRIGO GARRIDO
國際貨幣基金組織 © REUTERS - RODRIGO GARRIDO

國際貨幣基金組織10月13日公布世界經濟展望報告指出,發達經濟體今年衰退5.8%(美國衰退4.3%、歐元區及英國衰退8%以上),中國大陸則是主要經濟體中唯一正增長國家(今年預估增速1.9%、明年8.2%);在此同時,大陸今年的國慶疊加中秋黃金周長假更是情緒沸騰、各市場領域報復性消費新聞不斷,大消費儼然成為未來經濟增長最主要動力來源。

大陸經濟增長常見誤區

大陸發布去年第3季 GDP增長創27年最差只剩6%時,日經濟新聞警告指出,貿易戰導致出口低迷、若大陸經濟持續減速恐釀全球經濟混亂;金融市場受此增長率不能破6%及貿易戰衝擊等誤區影響,反輕忽了大陸為優化經濟結構已然放棄追求高經濟增長的決心。

推薦

(一)只在乎經濟增長率是否破6%

市場普遍能接受美國或台灣2%至3%經濟增長表現良好,但或許是因為高增長期待,破6%或破7%反而為市場帶來大陸經濟急速衰退迷思。

二次戰後的美國經濟增長始終維持在4%以上,但自國內生產總值突破10兆美元後美GDP增長率就再也沒有回到4%以上;台灣及韓國的GDP增長也是隨經濟體的不斷擴大,自1998年到2007年的平均5%向下滑落到近年的3%左右。

大陸去年的國內生產總值已高達14.38兆美元,我們也必須習慣在穩增長調結構政策引導下,5%左右的增長率可能才是大陸未來合理的經濟增速。

(二)高估貿易戰對大陸經濟增速影響力

今年前三季中美進出口貿易同比下降14.8%,市場因此把大陸近年GDP增速下滑歸因於貿易戰的影響與拖累。但正當市場還在聚焦貿易戰時,大陸的出口依存度已自2008年的40%下降到上半年的16.88%;美國占大陸進出口貿易比重亦自當年的20%左右下降到目前的12%、退居第四大貿易伙伴。一帶一路、東盟及歐盟等前三大貿易伙伴合計占比反快速成長到58.3%。

拜與前三大貿易伙伴雙邊貿易大幅成長之賜,大陸今年前三季進出口總值及出口與進口同創歷年季度新高,顯示貿易戰已非近年經濟增速趨緩最主要影響因素。

消費趨緩才是大陸經濟增速下滑主因

1980年出進口占大陸GDP比重僅5%到6%,2007世界工廠角色時期大幅成長至35.5%及27.8%;拜朝世界市場轉型之賜,去年消費占GDP比重回升到39.12%、服務業占GDP比重自2000年前的30%大幅增長到今年上半年的53.9%,出進口占比大幅下降到17%至18%,淨出口占比更僅1.15%,顯示內需才是大陸未來經濟增長最主要動力來源。

2018年最終消費支出對經濟增長貢獻76.2%、去年大幅下滑到57.8%;澳新銀行年初報告指出,民間消費和投資才是拖累2019年中國GDP增長最主要因素而非淨出口;因為民間消費和投資對整體GDP增長貢獻率已從2018年的5.0和2.1個百分點大幅下滑到去年的3.5和1.9個百分點。

大消費決定大陸經濟發展的未來

一般認為,國家主席習近平在今年5月所提出的國內大循環將納入10月26日至29日在北京舉行的19屆五中全會即將審議通過的十四五規劃藍圖裡;金九銀十是大陸傳統消費旺季,國慶及中秋疊加的黃金周長假剛好成為國內大循環的試金石、為內需市場添動力。

文化和旅遊部數據顯示黃金周境內遊客6.37億人次、國內旅遊收入人民幣(以下同)4,665.6億元,商務部數據顯示,零售和餐飲重點企業日均銷售額同比增長4.9%;截至6月底,天貓國際已獲84個國家和地區逾2.5萬海外品牌上架,拜出境旅遊受限之賜,天貓國際平台成交金額同比增加79%。

除此之外,銀聯網絡交易金額高達2.16萬億、同比增長6.3%;支付寶商場交易金額提升近250%,人均消費金額年增逾50%;增值稅發票數據亦顯示,八天長假期間大陸批發零售業日均銷售收入同比增長14.1%。黃金周長假已儼然成為國內大循環新發展格局的最佳試驗場域,接下來還有雙11及農曆春節接棒演出,可預期的是,大消費已確定成為大陸未來經濟增長最主要動力來源。

人口紅利從製造華麗轉身成消費主力

即便大陸即將超越美國成全球最大消費市場,但人均社會消費品零售額仍不及美國的四分之一,以人口計大陸潛在市場規模仍為美國的三、四倍。服務業占美GDP比重80%大陸53.9%、中等收入人口占比大陸仍不及四成、貧窮線以下人口近年內可望全數脫貧,新一代青中壯人口已從製造華麗轉身成為內需市場消費主力,無關貿易戰大陸未來經濟增長一切大消費說了算。

中國貿促會研究院報告認為,零售是連接生產與消費關鍵環節、是製造業與服務業高質量發展最重要牽引力量;我們在看貿易戰的熱鬧之餘也要看門道,分析大陸未來經濟發展除必需時時關注貿易戰與科技戰變化外,更要密切注意大陸最終消費及服務業之GDP貢獻度是否逐年提高與高質量消費、數位經濟、高技術製造與高技術服務業之增加值與投資是否如預期領先上漲、不斷優化經濟結構。

貿易戰 大陸經濟 服務業 黃金 投資 總體經濟 張明杰 富拉凱

張明杰

上海財大企管博士,富拉凱投資銀行首席經濟學家,逾三十年實務經驗;曾服務於工研院機械所及聯電,並歴任大華證研究部主管及倍利、兆豐證總經理與富邦證顧問,親身經歴電子產業的萌芽與蓬勃,也見證過無數公司的興衰與起伏。
A- A+

相關新聞

帶你看世界/郭樹清:房地產是金融風險最大「灰犀牛」2020-12-04
陸電商巨頭 「社區團購」火併2020-12-05
陸電商巨頭各顯神通 深入五六線城2020-12-05
陸「系統重要性銀行評估辦法」 嚴管大到不能倒銀行2020-12-04
德銀:人民幣明年底升至6.22020-12-04
一品中國/「我們」的初相遇 荊州蒜薹炒肉絲2020-12-03
首席觀點/ 拜登看到這些數字 還會想續打貿易戰嗎?2020-12-02
陸管制稀土出口 衝擊美國2020-12-01
人行單日放錢1.3兆元2020-12-01
投行看銀行/FATF黑灰名單對大陸台資銀行業務影響分析2020-11-30
帶你看世界/人民幣匯率邁入6.5時代 出口業重傷2020-11-27
一品中國/無鴨不成宴 南京鹽水鴨2020-11-26
首席觀點/當黑科技碰上雙11會擦出什麼樣火花2020-11-25
投行看外匯/取消人民幣資本金專用帳戶影響分析2020-11-23
帶你看世界/拜登勝選 渣打估人民幣穩中偏升2020-11-20
一品中國/西安炸柿子餅 外酥內軟滿滿的幸福味2020-11-19
首席觀點/美國總統大選後的四個變與不變2020-11-18
投行看資金/台商大陸跨境調度資金風險分析2020-11-16
帶你看世界/立訊有機會打入iPhone鏈 挑戰鴻海主導地位2020-11-13
一品中國/哥,今晚來點瀋陽鍋包肉?2020-11-12
首席觀點/大陸寬嚴並舉 全面推進資本市場改革2020-11-11
投行看稅務/台商高新技術企業查稅風險分析2020-11-09
帶你看世界/Nike宣布裁員擴大40% 恐殃及大陸員工2020-11-06
一品中國/萬縣粉蒸肥腸2020-11-04
首席觀點/用加法綜效觀點談十四五規劃建議2020-11-04
投行看稅務/台籍個人年終獎金納稅新規2020-11-02
帶你看世界/陸獨居人數30年後增至1.33億 將改變社會結構2020-10-30
一品中國/來碗高深莫測的雲南過橋米線2020-10-29
首席觀點/新能源汽車發展不能只有會造車2020-10-28
一品中國/陽澄湖大閘蟹 有人幫你剝蟹嗎?2020-10-23
首席觀點/大陸未來經濟增長 大消費說了算2020-10-21
投行看資金/台籍個人投資大陸股利分配要點2020-10-19
首席觀點/當高科技產業龍頭不再以賣產品為榮2020-10-14
一品中國/呼朋引伴吃北京烤鴨2020-10-09
首席觀點/國企改革或將成中美博弈新納許均衡2020-10-07
一品中國/宏村玫瑰油爆鯉魚2020-10-02
首席觀點/A股30年的成長與蛻變2020-09-23
一品中國/老師傅才出得了菜 上海松鼠魚2020-08-14
首席觀點/大陸金融科技盛事頻傳2020-08-12
投行看稅務/台商須注意歐盟推動境外公司納稅2020-08-10

熱門文章

長租公寓亂象 六地大整頓2020-12-05
陸電商巨頭 「社區團購」火併2020-12-05
陸業者:封測下季看漲10%2020-12-05
社科院:中美可聯手入CPTPP2020-12-05
陸電商巨頭各顯神通 深入五六線城2020-12-05
國務院副總理韓正喊話 短期房市調控不放鬆2020-12-05
陸核融合發展大突破 人造太陽成功放電2020-12-05
陸新式茶飲市場火熱 規模上看4,488億元2020-12-05
陸機床工具業漸入佳境 前十月利潤增13%2020-12-05
芒果超媒結盟阿里 轉讓272億元股權2020-12-05
貴州企業推出速食酸湯粉 實現街頭小吃工業化生產2020-12-05
陸新冠滅活疫苗研發邁大步 今年內6億劑將獲准上市2020-12-05
上海綠地投資韓國大廈竣工 有望收回180億元資金2020-12-05
天津港集團攜手車廠 打造北方汽車母港基地2020-12-05
寧波寧海通用機場開工 2022年啟用2020-12-05

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top

完成

成功收藏,前往會員中心查看!