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大陸經濟解碼…五個看點

2020-10-20 00:43經濟日報 編譯任中原/綜合外電

中國大陸公布的第3季國內生產毛額(GDP)報告顯示,製造業與消費支出成長增強,顯示經濟復甦勢頭正在向各個領域擴散。

彭博資訊在深入探究大陸上季GDP數字後,找出五個觀察重點。首先是上季GDP成長率不如市場預期,成長4.9%,低於經濟學者預估的5.5%,原因之一可能為進口意外強勁,9月進口比去年同期激增13.2%,使淨出口對GDP成長率的貢獻度只有0.6個百分點。GDP的算法是消費+投資+政府支出+出口-進口。

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不過,經濟學者仍強調這顯示大陸需求熱絡。大陸今年前三季GDP總共比去年同期成長0.7%,表示已完全收復上半年的失土。

其次為這波復甦雖仍是由工業部門帶頭,但消費支出終於迎頭趕上。9月零售銷售年增3.3%,遠高於市場預估的1.6%,其中汽車銷售貢獻不小,即使扣除汽車,零售銷售仍年增2.4%;餐廳業零售額雖仍不如去年,但降幅縮小到僅2.9%。

由於新冠肺炎疫情已大致受到控制,加上10月「黃金周」假期的消費支出熱絡,顯示民眾重新打開荷包,但大陸1-9月零售銷售額仍比去年同期減少7.2%,因此距離完全恢復還有一段路要走。

第三是房地產投資表現相對突出。儘管政府對房市採取新的收緊措施,官媒還宣傳對房企的「三條紅線」,但1-9月投資額仍年增5.6%,房市繁榮雖有利經濟成長,卻也令各界擔心負債增加。

第四為固定資產投資偏弱。大陸1-9月固定資產投資額雖高於去年同期,但令人意外的是基礎建設投資步伐遲緩,可能原因是地方政府很難找到有利可圖的建設項目。大陸第1-3季基建投資僅增加0.2%,主要靠政府帶動,民間的固定投資仍繼續萎縮。

最後是負債增加。大陸第3季實體經濟負債比率(家庭、非金融類企業及政府負債總額占GDP比率)升高到269.2%,反映貨幣及財政政策正在支撐經濟,觀察重點在於一旦經濟成長恢復正常,負債比率是否下降。

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