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首席觀點/大陸上半年經濟數據 透露出哪些重要訊息

2020-07-22 07:00經濟日報 張明杰(富拉凱投資銀行首席經濟學家)

報系資料照
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第1季跌幅最大、第2季跌幅收窄,4、5月開始連數月增長是當前大陸疫後經濟表現的最真實寫照。

受疫情衝擊影響,大陸今年上半年商品貿易進出口總值同比下降3.2%、GDP增速年減1.6%;但從4月開始泰半數據均已扭轉Q1頽勢、連三個月轉正,且看似衰退的經濟數據背後,亦有如下重要訊息值得我們關注。

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疫後全球經濟復甦領頭羊

拜疫情防控得當,及全面推進復工復產之賜,大陸今年上半年GDP增速雖年減1.6%,但第2季已完全擺脫第1季衰退6.8%頽勢、逆勢增長3.2%,和全球經濟增長差異自此開始拉大。

IMF最新預測今年全球經濟衰退4.9%、世界銀行悲觀認為今年全球將創下二戰以來的最嚴重衰退;但中國大陸不僅率先走出疫情陰霾、更且成為疫後全球經濟復甦領頭羊。IMF預估,今明兩年大陸GDP增速分為1%及8.2%、是2020年全球少數仍能保持正增長的主要經濟體。

另聯合國貿發會議預估,今年全球貿易量將下降20%、世界貿易組織亦認為今年全球貨物貿易衰退幅度將高達13%~32%,但大陸的進出口貿易已率先擺脫疫情陰霾開始慢慢回溫。

今年第2季大陸進出口總值同比下滑0.2%、但跌幅已較第1季減少6.3個百分點;4月起出口連三個月正增長,6月更出現進出口同步增長喜訊(出口增長4.3%、進口增幅更高達6.2%)。

高技術製造及高技術服務業逆勢成長

今年上半年大陸規模以上工業增加值同比下降1.3%、固定資產投資同比下降3.1%,社會消費品零售總額降幅更高達11.4%;但高技術製造及高技術服務業續維成長態勢、絲毫未受疫情衝擊影響。

上半年高技術製造業增加值成長4.5%、集成電路和工業機器人產量同比增幅16.4%及10.3%、信息傳輸和信息技術服務與金融業增加值則分別成長了14.5%及6.6%。固定資產投資方面,高技術製造和高技術服務業投資分別增長5.8%及7.2%,比起全國固定資產投資3.1%的降幅,足足多了8~10個百分點;整體社會消費品零售總額雖大幅衰退11.4%,但實物商品網上零售額同比增幅卻高達14.3%,占整體社會消費品零售總額比重25.2%、比前一季度提高了1.6個百分點。

數據顯示,2015年至2019年大陸經濟發展新動能指數分為124.8、159.1、204.1、269.0和332.0,年平均增長率高達27.5%;新產業、新業態和新商業模式等三新產業快速成長,成為大陸推動經濟邁向高質量發展的最重要支撐。

在創新能力方面,2019年的創新驅動指數201.4、較2018年增長15.6%;高技術產品出口額增長2.1%、占出口總額比重29.3%,全國R&D支出占GDP比重2.19%、較上一年度提高0.05個百分點。

當您還在聚焦討論貿易戰時

受貿易戰及疫情衝撃影響,上半年中美進出口貿易總額同比下降6.6%,進出口分別衰退1.5%及8.1%、貿易順差減幅10.8%;但正當市場還在聚焦貿易戰、擔心第一階段貿易協議是否喊卡時,大陸出口依存度自2008年的40%左右下降到今年上半年的16.88%,且美國已非大陸最重要出口市場、外資及港澳台商的固定投資依然穩定增加。

美國已非大陸最重要出口市場

美國已退居大陸第四大貿易夥伴、進出口貿易占比11.52%,占陸出口比重亦自2008年的19.1%下降到今年上半年的16.21%;在此同時,一帶一路、東盟及歐盟合計的進出口值占比高達58.16%。

2015年國務院一帶一路建設工作小組成立時,一帶一路國家進出口值占比25.4%,今年上半年大幅提升至29.49%;去年雙邊貿易成長10.8%,今年上半年即便有疫情衝擊亦僅小幅衰退0.9%。

2010年1月1日中國-東盟自貿區正式成立,雙邊貨物及服務貿易快速增長,東盟躍為大陸第二大貿易夥伴;上半年占大陸進出口貿易比重來到14.7%、更且延續去年的14.1%高成長態勢繼續增長5.6%。進出口貿易總值排名第三的歐盟、進出口貿易占比13.97%;去年大陸對歐盟進出口貿易年增8%、今年上半年受疫情衝擊影響小幅衰退1.8%。

外商及港澳台商投資依然穩定增加

今年上半年不含農戶的全國固定資產投資衰退3.1%,內資企業固定資產投資雖比前五月跌幅少了3.1個百分點,但依舊衰退3.4%,反例是港澳台商及外商投資企業的固定資產投資分別逆勢增長了0.6%及3.9%。

張明杰 總體經濟 GDP 富拉凱
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