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美國價值股上周漲勢比成長股強 反映什麼市場心理?

2020-06-02 17:43經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

上周美國價值型股票表現超越成長股,這是否是一股新趨勢的開端?長久來表現相形見絀的價值股,現在終於開始要揚眉吐氣了嗎?

過去一周來,標普500價值股指數漲幅將近5%,幾乎是標普500成長股指數上周2.5%漲幅的兩倍。內含多支「FAANG」股票的標普科技股ETF漲了2%。

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CNN Business網站報導,儘管在市況市況波動加劇時,不宜過解讀單周的數據,但價值股(包括從事能源、金融服務、零售等行業的公司)漲幅終於超越科技股和其他成長股,仍引起矚目。

最近大型科技股表現稍微失色,一大因素是股價已從3月美股低點大幅反彈,但也反映市場擔心美國總統川普將開始嚴加監管推特(Twitter)和其他社群媒體公司。

不過,目前押注價值股大致上仍與市場主流觀點相左。許多專業投資人仍更青睞所謂「FAANG」,即成長潛力強的科技網路股,包括臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、Google母公司Alphabet、和Netflix,而不是股價跌到很低廉的價值股。

美銀(BofA)對全球基金經理人的最新調查也顯示,預期成長股裁會比價值股強的投資人,占所有受訪者的比率升到2007年12月來最高水準。

然而,跡象顯示,散戶投資人正回頭買進價值導向型股票,反映後疫情時代全球經濟復甦剛要起步,投資人因此把網撒得更廣 。追蹤共同基金動向的EPFR說,在止於5月27日的一周,注入金融股和工業股基金的資金水位升到20周來最高;能源股基金過去21周來都呈現資金淨流入。

這種預期有其論據。保守型投資人或許擔心全球經濟最糟時期尚未結束,所以此刻更看重能提供股利收益的價值股,更甚於風險較高、走勢隨景氣循環牽動的成長股。

但短期內聯準會(Fed)可望維持利率在接近0%的水準,向債台高築的能源業、金融業和消費者導向公司伸出援手;而且,每一輪投資周期終究會走到盡頭,「FAANG」和科技股不可能永遠稱霸股市。

Weiss Ratings資深分析師Mike Larson推文表示,對整體股市來說,上漲股票分布得更廣,比買盤只集中在「標普市值前五大」(S&P 5)股票,來得健康、漲勢也更能持久。

但RBC資本市場首席美股策略師Lori Calvasina認為,最近價值股走勢相對較強,還不構成「重大突破」,她對價值股的看法仍維持「中立」。

BTIG首席股票與衍生性金融商品策略師Julian Emanuel甚至警告,最近價值股抬頭,尤其是金融股上漲,顯示市場「有種驚狂的味道」。

積習難改。若是價值股持續狂漲到不再令人覺得價格划算,投資人可能仍會回頭買科技大咖股。

包含亞馬遜、蘋果、臉書、Google在內的「FAANG」備受投資人青睞。但美國科...
包含亞馬遜、蘋果、臉書、Google在內的「FAANG」備受投資人青睞。但美國科技股和其他成長股上周漲幅被價值股超越,引人注目。路透

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