過去一個月，美國金融市場呈現典型的「經濟有韌性、通膨難降溫、股市先漲再觀望」格局。儘管美股四大指數持續逼近歷史高點，但聯準會（Fed）降息預期卻再度延後，顯示市場已從「寬鬆交易」轉向「高利率常態化」的新階段。對高度依賴AI與半導體循環的台股而言，這既是機會，也是風險。

在全球資本市場重新聚焦AI成長主軸之際，台灣與南韓股市同步創高，但資金流向與結構性優勢，正悄然改寫東亞資本市場的競爭格局。

3月初以來，全球金融市場在地緣政治與總體經濟雙重衝擊下明顯震盪。

台股11日蛇年以33,605點封關，蛇年全年總計上漲10,080點、42.85%，台股歷史上農曆年度相當亮眼的年度漲幅成果，尤其是在AI產業熱潮及科技業成長題材下，多頭氣勢明顯。

美國總統川普威脅對歐洲國家加徵新關稅，作為取得格陵蘭島控制權的談判籌碼。地緣政治風險與貿易衝突疑慮同步升溫，引發市場高度不安。恐慌指數VIX較前一個交易日約飆升28%，顯示投資人避險情緒急速升高。

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美股科技股11月明顯回檔，主要受市場質疑AI為首的科技股股價估值過高的聲音影響，加上美國10月物價數據因美國聯邦政府預算於國會卡關，導致部分經濟數據公布日期延宕，Fed貨幣政策決策官員一度陷入政策迷霧之中，頻頻表示12月聯準會利率決策會議傾向暫不調降利率，導致市場避險情緒升高，數位貨幣大幅拉回，科技股回檔幅度擴大。

過去一個月中，美股S&P 500指數約上漲3.15%，Nasdaq100指數約上漲3.93%，道瓊工業指數3.40%。整體美股持續創新高，尤其受惠科技股領漲，主要原因之一是AI熱潮帶動。但近期科技、半導體板塊的估值壓力與調整風險正在增強。總體而言，市場仍處於較為正向的狀態，但內部已有分化與調整跡象。

台積電10月16日法說會，公布第三季營運與獲利數據，遠優於市場預期。但台積電股價10月21日觸及歷史最高價1500元後，連續兩日折返，導致台股指數逼近兩萬八點的關前，最高達27,969點，跟進拉回。

美國聯準會自2024年12月的利率決策會議，將聯邦基金利率從4.5%至4.75%區間，調降至4.25%至4.5%，2025年初以來，已連續五次利率決策會議未再調整聯邦基金利率。

受川普政府擬以股權換〈晶片與科學法案〉對晶片補助款的衝擊，8月19日美股那斯達克指數與費城半導體指數分別重挫1.46%與1.81%，主要投資在美國上市、具高度成長性和市場關注度的科技股和非必需消費股，投資領域涵蓋了社群媒體、電商、人工智慧、物聯網、電動車等科技領域的FANG+指數單日下跌1.85%。

川普在四月上旬宣布對各國的對等關稅實施日期展延90天，到期日約在7月9日，川普政府七月上旬陸續公布擬對貿易夥伴開徵的進口關稅率，但對台灣將課徵多少比率的進口關稅，直到台北時間7月9日，遲遲尚未公布。台灣輸美商品，尤其半導體相關商品進口關稅，最終將以多少稅率落槌，無疑是台股後市多空的最關鍵因素，也是台股最大的風險。

繼5月10日的美、中日內瓦經貿談判，美、中雙方6月10日於倫敦展開第二輪的經貿談判，白宮於會後宣稱，美國將對中國徵收55%關稅，中國則向美國徵收10%關稅。美方並要求中方解除對稀土礦物的出口管制，中方則趁機要求美方對等解除科技產品的對中出口管制，但雙方會後均未提及相關細節，亦無具體文件承諾。

5月10日美、中兩國於日內瓦進行經貿談判，雙方同意在接下來的90天內，下調雙邊關稅，美方同意對中國徵收的關稅從145%大幅下調至30%，中方則對美國商品進口關稅自125%調降至10%。