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責任編輯:陳怡伊
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台灣50 你可以靠50家好公司退休
【撰文:朱國鳳】

無論中、外,投資大師都很推崇ETF最適合做為一般投資人參與股市的工具,因為採取被動式操作,因此也被形容為「自動駕駛」。台股第一檔ETF「0050」,是否夠格成為退休資產呢?

想要投資一檔股票養自己的下半生,總是擔心風險太集中;如果用小錢就能同時投資幾十檔、幾百檔股票,風險大量分散,似乎較能令人放心,這個投資工具就叫做「指數股票型基金」(以下簡稱ETF)。

ETF 因為是被動式操作,加上投資成本低,因此廣被中外專家推崇做為退休工具。因為ETF的目標只是打平指數、不是打敗指數,基金經理人按照合約規定,只要指數調整成分股,就要被動跟著增刪基金組合裡的成分股,操作過程透明,投資人易於掌握。

不像主動式基金周轉率一向偏高,甚至有高達1900%(也就是基金經理人在一年中將組合中的所有股票整個換新高達19趟),投資人很難掌握,而如果經理人擇時與選股不正確,投資人也很難受益。相較ETF的投資人,只要能選對指數,長期投資,較能期待資產長期穩定累積。

台灣第一檔ETF「寶來台灣卓越50 基金」(以下用股市代號0050簡稱),基金價格於2009 年12 月11 日的收盤價為53.85 元,等於是用5 萬3850 元買進一張,就能買到一籃子包含50 檔市值最大的上市股票。

如果投資人去股市買進同樣成分股各一張的話,代價要310 多萬元,這是ETF小錢買到一籃子股票的魅力。只是,這檔ETF是否適合做為退休資產呢?經過嚴格檢視,目前為止,0050 符合專家群列出的5大要求。

市值論英雄

可以掌握強勢產業的脈動

把0050 做為退休資產,特別獲得專家一致認同的關鍵是「產業自動調整機制」。寶來指數投資處副總經理黃昭棠解釋,0050 每季要按市值、公眾流通量、流動性等3項標準調整成分股,也就是每季都會自動選取總市值最大的前50家公司。

市值愈大的公司,也代表所處的產業愈強勢。由於每個波段都會有不同的強勢股、強勢產業,一般投資人很難持續追得上,「0050 用市值論英雄,更能掌握強勢產業的脈動」,黃昭棠表示。

政大財務管理系所教授周行一則進一步解釋市值的意義:市值=流通股份 × 股價,由於市值有先期指標的功能,當企業走下坡時,市值就會逐漸萎縮,當落到排名50 以外時,指數就會自動將其剔除,反之就會將其列入。周行一肯定表示,「0050靠著這種優勝劣敗的淘汰機制,就能確保組合中總是有最具競爭力的50 家公司;但投資人若是買現股,就會有一夕變成地雷股的風險。」而美股中有所謂的「藍籌股」,指的就是績效優、市值大的企業。

擁有CFP認證理財顧問執照的聯合財信資產管理公司副總經理黃柏仁在0050 掛牌時就買進至今,他也認為0050 選擇的都是台灣最有競爭力的企業,「只要全球景氣長線向上,這些企業就是最有機會跟著全球景氣賺大錢。」而從0050 掛牌以來,年化報酬率遠比台灣GDP 成長率高出一大截就可知道,投資一籃子最有競爭力的企業,可以賺到比GDP 更優的報酬率。

但是周行一也特別提醒, 把0050 當成長期投資的退休資產,一定要把配息再滾進去投資,才能享受長期複利的效果。

ETF當退休資產

配息滾入再投資才有效果

周行一曾經做過模擬,1990 年台股歷史高點12682 點,目前台股位置是7、8 千點,單純用指數位置來看,離歷史高點還差一大截;但是假設在1990年就用0050長期投資,將平均配息再滾入,報酬率換算的指數位置等於是14000點了。周行一表示,台股投資人太注重賺資本利得(價差),其實長期將配息滾入的複利效果,遠比資本利得更優。就以0050 掛牌以來的表現試算,配息再滾入的累積報酬率為79.5%,年化報酬率為9.55%,比配息不滾入的表現又好上一截。曾經在華爾街工作過的黃柏仁,將可投資資金的一半拿來長期投資0050、另一半自己選股操作,結果實際投資績效呢?黃柏仁靦腆的表示︰「四分之三,都是0050 打敗自己的操作績效。」

總結來說,周行一認為,想要將0050 當成退休資產,「最大的風險,就是原本設定的長期投資目標,很容易變成短線交易。」因為0050 的交易成本比股票型基金低,透過集中市場交易,買進賣出也比股票型基金容易,自認為「藝高人膽大」的投資人,很容易就變成短線操作。

黃柏仁也認為把0050 當成退休標的的最大風險,就是拿來當成波段操作的工具,「自以為很會抓波段,其實抓不到,把賠錢責任推到0050,從此不碰。」因而錯失「養我下半生」的好標的。

曾經中間出清掉0050 的黃柏仁,堅定的表示︰「我不會再被嚇出場了」,目前已經累積到上百張部位,他更打定主意,只要有上班、有穩定的現金流,就會努力的繼續存0050。

2種模式 逐步建立0050部位

想要長期投資0050 該怎麼開始呢?周行一用2個「一定」提醒投資任何工具前需做好的準備:??一定要先預留1 年生活預備金;????一定要長期儲蓄。

有了這兩項準備後再開始投資0050,才不會因為急需用錢而被迫賣出;有足夠儲蓄當後盾,當0050 隨著股市重挫而大跌時,才不會心急跟著賣,因而中斷了可以長期投資的機會。周行一更補充,當所得逐漸提升後,應該增加全球股市與新興股市的ETF,既能分散「集中台股投資」的風險,又能分沾到更多市場成長的獲益。

模式1 定額投資

金融海嘯期間,台股跌到4 千點,周行一在演講中表示,應該開始進場了!但是很多聽眾擔心詢問︰「會不會再跌到2千點?」由於大多數投資人都是「大跌不敢買、大漲又嫌貴」,想要擇時買在最低點的結果,就是永遠都無法建立部位,因此,周行一建議投資人應該要「紀律性」的定額買進。

當行情過熱時暫停買進,當行情過冷時可以考慮加碼。黃柏仁就曾經在今年3月間等到投信投顧公會公布2 月定期定額戶數比1 月戶數回升之時,加碼買進0050。因為當定時定額戶不斷退場到低檔而出現止穩訊號時,指數也快要反彈了,這是黃柏仁從2000 年科技基金揣摩出的心法。

方法1 ︰存到一張的資金後買進

目前一張0050 價格約5 萬多元,只要投資人在幾個月間一存到足夠資金,就可以買進1 張。但是專家建議薪水入戶後,一定要有紀律的先將資金預扣下來,否則就會因為不小心花掉而發生「始終存不到足夠資金」買進的現象。

方法2 ︰每月用零股買進

0050 是在集中市場掛牌, 當然也會有零股交易,資金有限的上班族也可考慮在盤後用零股買進。只是黃昭棠提醒,零股未必每天都能撮合成交,每筆手續費20 元,如果零股金額太低,相對地,零股的手續費率就會偏高。

模式2 大波段單筆投資

如果對台股走勢已有一定程度了解,具備相關知識後,也可考慮採取波段式的「單筆投資」來建立部位。要注意的是,長期定額買進可以壓低持股平均價位,波段單筆買進就要確保買進價格要夠低,因此黃昭棠建議跟著景氣循環買進,最適合用來建立退休部位。

方法︰跟著景氣燈號買進

瑞展產經研究董事長陳忠瑞統計過去20 年的景氣循環,鑽研出一套景氣燈號投資術︰「藍燈買進、紅燈賣出」。陳忠瑞提醒,不是每次循環都會進到紅燈區或是藍燈區,但一旦出現、就是強烈的賣出警訊與買進喜訊。

如果景氣衰退時間很長,就會亮出很多顆藍燈,藍燈過半是最佳買訊, 問題是藍燈沒有全部亮完,也不知第幾顆算是過半?因此陳忠瑞建議用平均藍燈數買進。台灣過去20 年來的景氣循環共出現7 次藍燈區,平均5.7 顆藍燈,建議用平均5 顆藍燈、5 等分按月分批承接。

0050符合退休資產的5大要件

條件1 指數長線趨勢向上

寶來指數投資處副理蔡玗玹表示,ETF 可以分成大型股、中小型股、產業型、主題型等,如果某產業的長期趨勢向下,根據該產業指數所發行的ETF 就不適合用來當作退休標的。0050 是買進市值最大的50 檔上市股票,企業競爭力愈強、市值愈高,這些最具競爭力的企業所組成的指數,長線趨勢應該呈現向上。

條件2 ETF規模要夠大

2008 年間美國Ameristock 基金公司旗下有5 檔ETF,因為規模不斷萎縮而遭到清算,這些ETF比投資人還短命,如何發揮退休資產功能? 0050統計至2009年12月4日的規模是480億元,已經是台股規模第一大的基金(台股基金平均規模為23 億元),受益人也從掛牌當年的3 千6 百人成長到7 萬4 千人,規模經濟與市場接受度都已受到肯定。

條件3 流動性要夠

流動性主要是看成交量,目前台灣掛牌的14 檔ETF 中,成交量前二名為0050、0061(滬深300),20日均量都有7千多張。其他不少ETF則只有數百張、甚至僅數十張的成交量,流動性不足,大型法人不敢投資,退休族日後要變現也會有困難。

條件4 要有配息

台股中有不少「鐵公雞企業」,就算有賺錢也吝於配出現金股息。而0050 按合約規定,「基金累計報酬率大於標的指數累計報酬率達1%以上者,應進行收益分配」,蔡玗玹表示,譬如若超過5%,經理人看市場狀況保留1%,將剩下的4% 收益進行配息,2005 年以來都有配息,從1 ? 4元不等,約當殖利率從1.86 ? 6.97%。

條件5 年化報酬打敗定存

0050於2003年6月掛牌,截至2009年12月7日為止,累計報酬率為65.12%(含息)、年化報酬率為8.13%(含息),遠比同期間定存利率高出一大截。


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1 篇回應文章 我要回應
發表者: Yulia 2012/12/06 02:27:08
標題:AmfEkuxtWn
Grade A stuff. I'm uqnuestiaonbly in your debt.

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