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美國聯準會(Fed)降息幅度的猜測,受到勞動市場與通膨數據的揭露而搖擺不定,非農就業人口走疲,引起經濟衰退高度警戒,進而壓抑美股走勢,加上蘋果智能(AI)新機受制於不同語系支援時間各異,無法帶動消費者提前升級,蘋概股也難掩失望性賣壓湧現,盤面也沒有主流股引領追價動能,台股投資氣氛再度陷入低迷。
所幸,輝達執行長黃仁勳釋出善意,強調AI新一代晶片供貨吃緊,啟動供應鏈個股跌深反彈走勢。惟美國總統大選民調變化,以及美、日央行利率決策走向的不確定性,仍是國際股市波動風險的最大變數。
華爾街對於美國經濟軟著陸或是硬著陸的看法分歧,只要經濟數據低於預期,或是通膨月增率略微增速,將升溫市場擔憂經濟衰退的情緒,並拖累美股陷入修正格局。
然而,美國核心物價維持在降溫的軌道,且美國服務業持續溫和擴張,失業率下滑與請領失業救濟金人數保持穩定,顯示就業活動只是從過熱回歸溫和步調,並未顯示經濟硬著陸的現象。因此,Fed降息1碼以上的機率應該不高。
國際股市動盪不安拖累台股波段回檔,盤面觀望氣氛濃厚,致使成交量能萎縮,主流股AI受到良率不佳與產能遞延的雜音,以及金融市場對國際雲端服務大廠積極投入AI基礎建設,開始質疑投資回報率何時能達到預期效益,衝擊概念股股價回檔修正幅度擴大。
不過,輝達Blackwell晶片已計劃在第4季度開始發貨並進一步擴展,只要新架構的平台完成改版與良率提升,市場對旗艦晶片需求強勁遠超乎預期,則供應鏈大廠反映拉貨動能與營收雙成長引擎的效益將逐步顯現。因此,績優股股價跌深就是利多,加上產業基本面陸續釋出轉機題材,台股也將揮別慘淡的9月,並迎向光輝的10月。
此外,蘋果預計10月在美國開始提供AI功能,以及微軟AI PC開放支援x86平台與OpenAI新模型「草莓」即將上市,期望提振需求並激勵AI供應鏈重返榮耀。
不過,台股短線仍受到月線與季線扣高反壓,加上美國總統大選前夕,民調數據將牽動美股走勢。因此,盤面仍存有變數,投資人仍須嚴控資金比重,漲多且法人籌碼鬆動的中小型股應逢彈調節,靜待指數止穩後,逢低分批布局受惠AI拉貨動能強與低本益比個股。
(作者是世新大學財金系副教授)
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