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經濟日報 廖賢龍
南茂中信5B購01（068636）
權證標的：南茂（8150）
8/14收盤價91.90/-1.00元
南茂第2季營收73.8億元，季增6.5%、年增28.7%，創下歷史新高，主因DRAM需求維持強勁、NOR需求提升；毛利率升至18%，營益率12.8%；每股純益（EPS）1.27元，季增75.8%。第3季展望受惠記憶體需求維持強勁、DDIC急單持續挹注、兩大產品續漲價，預期營收78.9億元，季增6.8%，毛利率18.6% 。
南茂董事會通過上修2026年資本支出預算超過年度營收占比25%，其中，7%~10%用於邏輯混合訊號產品，過往生產TV SoC轉型至手機、ASICFT測試，來自多家台系IC設計客戶訂單，預估2026年資本支出達76.3億元，年增+108.1%；2026年資本支出中，預計5.3億~7.6億元用於採購SoC FT測試機台，多數於第4季進機。
根據訪查供應鏈得知，南茂已與多家美系晶片客戶進行工程驗證8、12 吋金凸塊封裝、銅柱凸塊封裝，驗證期約四至六個月，主要受惠客戶對低阻抗、高散熱等鍍金封裝需求，取代傳統銅線封裝技術，預計二至三個客戶將於2027上半年開始試產營收貢獻，並預估2027年矽光子營收占比有望達3%~5%。
權證發行商表示，看好南茂後市者可挑槓桿比例適當的價外長天期相關認購權證參與，例如，南茂中信5B購01（068636）。
（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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