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經濟日報 何佩儒
智邦中信62購01（059372）
聯結標的：智邦（2345）
7/17收盤價2,090.00/-230.00元
智邦6月營收優於預期，帶動第2季營收呈現季增與年增雙增態勢。法人表示，第3季新一代AI card出貨可望帶動智邦的營收成長，主因在於美系客戶新ASIC晶片的AI card供應鏈6月開始出貨。此外，新的大型雲端服務供應商（CSP）客戶交換器產品出貨增加，可望推升第3季營收續創高。
法人分析，第2季因進入傳統旺季，資料中心客戶加速拉貨800G高階網路交換器產品，再加上新一代AI加速卡產品也正式量產，助攻智邦營運。且因高階網路交換器占比提高，產品組合轉佳，毛利率也跟進提高，使得智邦第2季營運優於市場預期。
從產業趨勢來看，AI資料中心正由伺服器為單位，轉向以機櫃級系統（rack-scale system）為單位的整合模式。法人預估，因網路架構升級，將帶動智邦營運持續成長。尤其互連晶片已成為AI系統關鍵元件之一，雖然組裝端參與廠商數量增加可能稀釋智邦市占率，但美系客戶新增的ASIC交換器，與新客戶的800G交換器能抵銷市占下滑的影響，預料智邦也將技術延伸至OCS與CPO交換器，挹注未來長期成長動能。
權證發行商表示，投資人若看好智邦後市，可挑選時間價值流失較小的長天期認購權證參與行情，例如智邦中信62購01（059372）。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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