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大成鋼統一52購07（069971）
連結標的：大成鋼（2027）
4/18收盤價44.55/-0.65元
美國於3月12日實施232條款，針對進入美國鋼鋁產品一律課徵25%進口關稅，造成下游客戶提前拉貨、囤貨，帶動大成鋼第1季營運，其中，2月鋁捲板與不鏽鋼出貨量年增率分別為3%與13%；鋁板接單毛利率持續提升，由1月13%提升至2月16%。3月出貨量持續雙位數年增長。
受惠漲價及低價庫存，1、2月毛利水準向上提升，市場預估19.6%，季增0.37個百分點、年增2.54個百分點，稅後純益12.7億元，季增2.4 %、年增18.2%，每股純益（EPS）為0.5元。
受惠於美國新關稅政策，鋁捲板價格整體呈現上漲趨勢，帶動產品ASP上升。受惠下游客戶提前於關稅前囤貨，帶動銷量提升，隨著第2季進入傳統旺季，銷量有望進一步成長，待今年下半年降息後，客戶有望加大庫存回補力度，推升全年營收。獲利表現方面，由於美鋁溢價擴大，將有助於推升毛利表現。
市場預期大成鋼2025年營收1,083億元，年增19.8%，毛利率24.4%，年增5.5個百分點，稅後純益95億元，年成長168.6%，EPS為3.9元。
權證發行商表示，投資人若看好大成鋼後市，可挑選時間耗損低的長天期認購權證，如大成鋼統一52購07（069971），以小金搏大利。
（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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