藥華藥Q1營益率首破40% EPS 5.79元創高 獲利表現媲美國際頂尖製藥公司

藥華藥（6446）14日受邀參加法說會，說明2026第一季財報、近期營運重點及未來展望。藥華藥受惠旗下治療真性紅血球增多症（PV）新藥Ropeginterferon alfa-2b（簡稱Ropeg, 即P1101）全球銷售持續成長，2026年第一季營收、本業獲利、淨利及EPS四大重要財務指標全面創歷史新高。單季基本每股盈餘（EPS）達5.79元，展現公司在營運高速成長的同時持續強化獲利能力與營運效率；獲利表現更已媲美國際頂尖製藥公司。

藥華藥2026年第一季營收達51.2億元，季增4.92%，年增57.23%，自2023年第二季起已連續14個季度創下歷史新高；本業獲利達20.9億元，季增33.66%，年增88.83%；淨利達21.5億元，季增45.61%、年增70.13%；EPS則達5.79元，已賺超過半個股本，充分展現新藥公司進入商業化成長期後的強勁爆發力與高獲利特性。

藥華藥表示，本季營運強勁成長，主要源自三大驅動力：一是 2025 年美國及日本業務團隊擴編後的規模效益逐步顯現；二是行銷與銷售策略精準調整奏效；三是醫學科學訊息（medical messaging）的成功傳遞，有效推動市場滲透率持續提升。以目前趨勢，營運動能可望逐季疊加。

在營運規模快速擴大的同時，藥華藥亦持續展現優異的費用管理能力。2026年第一季營業費用年增34.84%，遠低於同期營收57.23%的年增幅，帶動費用率顯著下降至47.12%，顯示公司在業務加速成長之際，仍能有效控管營運支出，進一步提升整體營運效率。

在營收高速成長與費用控管雙重優化下，藥華藥2026年第一季本業獲利達20.9億元，較去年同期增加近10億元、年增近九成；營業利益率更提升至40.75%，較去年同期的33.93%增加6.82個百分點，反映公司隨營收規模擴大，營運效率持續優化。公司在進入獲利的第三年後，獲利水準已接近禮來（Eli Lilly and Company）與諾和諾德（Novo Nordisk）等國際頂尖藥廠。藥華藥進一步表示，公司將持續加速成長曲線，並配合適度管控營運支出，在銷售能力持續提升與費用控管得宜下，預期獲利動能將持續增強。

此外，藥華藥於本月5日公布2026年4月單月營收達20.6億元，月增6.39%、年增68.35%，穩站單月20億元以上水準，持續改寫公司營運新里程碑。

近期營運重點：領航全球骨髓增生性腫瘤（MPN）市場

Ropeg已獲全球近50國核准上市，持續擴大PV市場滲透率。美國市場方面，根據市場觀察，Ropeg於PV第一線治療市占已超越Incyte的Jakafi，商業保險資料庫數據亦顯示Ropeg市占持續攀升，傳統藥物Hydroxyurea呈下降趨勢。日本於2026年2月核准HIDAT高劑量加速方案，最快4週可達目標劑量，推動出貨量與滲透率雙升。

ET新適應症方面，Ropeg於5月12日獲台灣衛福部核准，為全球首張ET藥證，終結該領域近30年新藥空窗。美國FDA審查目標日期為2026年8月30日，近期補充資訊要求頻率明顯減少，顯示審查進入後期；NCCN已將Ropeg列為高風險ET患者Category 1首選療法，有助提前啟動銷售動能。藥華藥預計2026年再陸續取得美、日、中、韓ET藥證。

人才布局上，藥華藥延攬曾主導Jakafi年銷售從2.35億美元成長至近20億美元的Eric Vogel出任美國商業長。此外，公司亦通過於荷蘭設立子公司，強化歐洲在地化供應與法規因應能力，並成為首家同時入選DJ BIC世界指數與新興市場指數的台灣生技企業。