台積電法說會沒有說的事...郭明錤曝 CoPoS 技術規劃與市場有落差：供應商恐有變數

台積電16日法說會中，董事長魏哲家提及，CoPoS技術試產線建置中，並預計在2027年將會達到成熟，且導入生產。不過，香港天風國際證券知名分析師郭明錤卻點出法說會報告中， CoPoS未來的生產規劃與市場預估恐有落差，直言現在大部分參與的供應鏈，不一定是最終的供應商。

郭明錤在社群 X 發文，簡要評論台積電2026年第2季法說中關於CoPoS的部分（截圖自逐字稿）內容，他說，魔鬼都在細節中：

郭明錤解釋，截圖內容中， 「alternative to try to lower down the cost」指的是 glass carrier（玻璃載具），也就是CoP的部分。另外，內文包含「work with substrate vendor」則是指 glass core substrate（GCS；玻璃核心載版），也就是oS的部分。

接著，郭明錤以內文呼應魏哲家於法說會中提到的試產線，內文寫道 「takes about another 1 year to be mature」他強調，這句話要非常注意，這是指延續上面提到的試產線。對新技術來說，「試產線」的成熟，跟「量產線」的成熟，是完全不同的兩回事。

郭明錤進一步說明表示，台積電提到試產線1年後成熟，完全驗證自己先前提到「2H27採用510x515mm（玻璃尺寸）做量產前模擬」的預測。

而他提及，內文中的「成熟」，對oS/GCS來說，指的是能在試產線上，開始模擬使用510x515mm的最終玻璃規格，而非現在的 250x250mm。

對此，郭明錤直言，這也意味著現在大部分參與oS/GCS 的供應鏈，不一定是最終的供應商們（更別提只是純粹敘事、沒實質參與的供應商們）。他也提醒，這是現階段想找投資機會（特別是設備與材料商）時要注意的地方。

此外，郭明錤點出，台積電的回應很簡短，但已涵蓋了CoP與oS。不過，在此之中完全沒有提到glass interposer（玻璃中介層），也呼應了他先前提到CoPoS不使用glass interposer這件事。

最後，郭明錤表示，與台積電在6月份的日本研討會內容相比，Q2 2026法說新增的資訊就是「2H27試產線成熟」這件事。

不過，他認為市場應該多少已經對這時程有預期，接下來Ibiden與群創的法說，可能也會提及此時程。