AI算力衝刺卡在電力 百達：能源轉型投資正當時

2026 年台北國際電腦展COMPUTEX成為全球 AI 競逐舞台，輝達執行長黃仁勳點名「電力供應」將是 AI 算力擴張的最大瓶頸，電力議題瞬間躍升市場焦點。百達能源轉型策略投資經理Paｍ Liu上周訪台表示，沒有半導體，就沒有現代電力技術。如何在發電、輸電、儲電及終端用電等不同的週期中，靈活調配投資重心，抓住不同增長驅動力帶來的機遇，將是佈局能源轉型長期增長趨勢的絕佳時機。

Pam Liu指出，在能源轉型的整個產業鏈中，半導體扮演著至關重要的角色。半導體的本質，是在導電與絕緣之間的靈活切換，與電力系統息息相關。如果將半導體映射到能源轉型的產業鏈中，可以清晰地看到：在電力生產階段，半導體是太陽能逆變器等設備的核心；在電網環節階段，智慧電網或電網韌性，離不開大量由半導體構成的電力電子器件；在終端用電上，半導體更是貫穿在：資料中心、製造業、建築運營以及運輸四大核心。由於這四大核心，目前正處於不同的發展階段，有的側重電氣化，有的側重於能效提升。如何跨越不同週期，根據電氣化與能效驅動之間的差異，進行靈活佈局，提供了絕佳的投資機會，

AI 帶來的用電需求，正從技術議題擴大為企業財務與投資決策的關鍵。鎖定「省電」與「提升基礎設施效率」等關鍵技術與服務的能源轉型產業，正成為 AI 能源議題中的重要投資主軸。Paｍ表示，以一座 1GW 等級、全年無休運轉的資料中心為例，一年電費支出可高達約 9 億美元，若透過先進設備與系統優化提升約 5% 能效，每年可省下逾 4,000 萬美元的成本 ，對獲利與資本支出決策有實質影響。

百達能源轉型策略，不僅是投資的主題定義，更是跨行業、跨週期構建投資組合的核心框架。當前，電力議題成為AI發展最需解決的問題，如何在不同週期內，靈活捕捉增長或能效帶來的機遇，跨越不同的商業模式進行投資。提到該策略的投資方式，Pam指出，該策略的投資組合並不包含科技七巨頭中的6個。在投資組合前十五大股票中，以企業創造的自由現金流為市場基準兩倍以上，淨資產收益率（ROE）高出 50%，每股收益增速比市場平均水準高 50%。在多個不同的時間上，績效表現均顯示超越MSCI 所有國家世界指數(MSCI ACWI） ，能取得這樣的成績，是因為我們始終保持嚴謹的估值紀律，並依託覆蓋整個能源轉型價值鏈的跨行業、跨週期的多元化配置，在實現超額回報的同時，依然維持了極具吸引力的估值倍數。這種投資組合的構建方式，真正發揮了多元化的優勢，能在保持極具吸引力的估值倍數的同時，持續佈局這一長期增長趨勢的絕佳時機。