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經濟日報 游昊予
新興市場債券正逐漸成為全球投資組合的焦點資產。義大利投資管理公司歐義銳榮（Eurizon） 指出，多項周期性與結構性因素正為此資產類別創造有利環境，包括美國聯準會預期降息，主要新興經濟體穩健成長，以及各國經濟基本面持續改善。歷史經驗顯示，當降息循環開啟，且成長動能維持韌性時，新興市場的表現往往優於其他債券資產。
截至2024年底，全球債市規模已逼近150兆美元，主要受惠於經濟擴張、政府融資需求增加及企業發債活動成長。其中新興市場債的地位顯著提升，從1989年僅占全球債市1.5%，攀升至2024年的27.9%，約42兆美元。歐義銳榮認為，這不僅反映金融市場的更深層整合，也顯示新興市場資產對全球投資人的重要性顯著提升。
然而，規模增長並非唯一亮點。歐義銳榮分析指出，在各國央行邁向寬鬆循環的此刻，新興市場債對利率變化的敏感度反成為關鍵優勢。在利率下行時具備上行潛能、在升息環境中跌幅有限，這樣的風險報酬結構，使新興市場債在歷次寬鬆初期往往表現出色。
歐義銳榮指出，投資人行為已反映更正向的市場預期。過去5個月內，歐義銳榮旗下新興市場債券基金吸引1.2億美元淨流入。雖然規模尚稱溫和，但已顯示機構投資人正逐步配置資金至新興市場債。歐義銳榮將此趨勢解讀為「聰明資金」提前布局下一輪全球利率循環的信號。
歐義銳榮認為，新興市場債兼具收益優勢、分散效益與良好的風險報酬結構，可望成為當前固定收益市場中最具吸引力的投資機會之一。
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