富達國際：市場震盪難測 兩關鍵助攻投資收益

富達國際多重資產基金經理張宇翔分析近期關稅政策對全球造成的影響並提出投資觀點下：

今年四月以來，美國與主要貿易夥伴間關稅政策的快速演變與高度不確定性，導致全球市場面臨劇烈震盪。4月9日，歐盟宣布暫緩實施額外「對等關稅」90天，為貿易談判留出空間，激勵市場短暫反彈。然而，中美關稅爭端持續升溫，使市場再次陷入不安加重通膨壓力，全球供應鏈也面臨進一步中斷風險。此時，掌握「多元化動態配置」與「波動度控管」，是提升投資效率和守住收益的兩大關鍵。

4月17日，美國的有效關稅稅率已達24%，與大蕭條時期相當，預期將拖累GDP成長1.5%至2.0%，加重通膨壓力。企業活動與消費信心同步承壓，已有多家企業下修財測，並指出供應鏈中斷風險上升。此外，VIX恐慌指數在4月初一度飆升至60以上，觸及自2008年金融海嘯與2020年疫情以來的歷史高點，顯示投資人對未來前景充滿不安。即便之後略有回穩，4月中仍維持在30附近，顯示市場風險情緒依舊高漲。在這樣的環境中，維持多元化資產配置並因應市場變化動態調整，同時關注波動度控管，將是提升投資效率的關鍵。

在資產配置方面，可採取「防禦+收益+成長」的架構。其中，成長型資產看好有長期增長趨勢的品質較佳的美股、歐洲核心股、人工智慧相關之科技股等；防禦型資產可布局全球公債、投資等級債、黃金礦業；而收益型資產則布局股息股如歐洲股息股、以及新興市場債、可轉債等資產，以期在可控的風險波動度水準下，尋求更好的投資報酬機會。

鑒於目前全球經濟不確定性增溫，宜保持區域和產業配置的靈活性。打破傳統以美股為主要配置的框架，可布局歐股循環類股，掌握歐洲財政政策轉向支持的契機，或佈局較少受美國貿易戰影響的國家， 例如對美國存在貿易逆差的澳洲。同時，在全球尋找評價被大幅低估、未來具補漲契機的投資機會，如觀察拉美地區股票等。

此外，真正讓投資組合更具抗震力的關鍵，在於波動度控管。投資市場的短期波動往往造成投資人情緒化決策，而透過嚴謹的波動管理機制，才能夠有效降低市場下行時的衝擊。歷史數據顯示，無論在遭遇過去2020年新冠疫情、2018年中美貿易戰、或2008年金融海嘯等市場震盪期間，採取波動度控管策略的投資組合，相較於大盤跌幅減少近五成，相較於傳統固定股債配置，也能有效降低達近三成跌幅，顯示這樣的策略不僅有助於減少投資組合的回撤，也能提升資產運作效率，使報酬與風險比更具優勢。

總結來說，當前市場充滿挑戰與不確定，但波動背後亦蘊含機會。透過資產多元化配置、關注基本面、保持投資紀律，不要讓短期雜音模糊了長期財富累積的目標，將是有助投資人穿越市場風暴的不二法門。