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施羅德2025年十大預測:看好美股、亞股、新興股、多元債、黃金、另類資產

本文共1888字

經濟日報 蔡穎青

投資人對2024年全球金融市場表現,應該會有「雖不滿意、但可接受」的心聲。今年以來,以美國為首,通膨數據逐步常態化,消費及就業率維持在不錯的水準,科技股依舊引領風騷;相較之下,歐洲較為低迷,寬鬆政策持續。至於中國市場,政策性刺激終於讓股市擺脫了長期低迷,投資人可以期待走出谷底、迎接曙光未來。

展望2025年,除了共同面對地緣政治風險,全球主要市場應該都會延續2024年的態勢,各自表現,成長多有落差的狀況,彷彿「兄弟登山,各自努力」。面對來年,投資人要如何把握機會、調整布局?施羅德投資多元資產團隊,今年邁入第12年推出針對來年十大預測,連續三年由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自來台揭曉。

施羅德亞洲多元資產團隊最高主管 近藤敬子。
施羅德亞洲多元資產團隊最高主管 近藤敬子。

近藤敬子認為,延續2024下半年的表現,美國不管在經濟成長率、勞動力市場,以及通膨表現上,都朝向正向發展。市場之前對美國消費信心過度憂心、也連帶產生對經濟表現的疑慮,近期卻被多項數據打臉,包括目前美國消費者儲蓄總額維持在接近20兆美元的高水位,以及實質薪資穩健、可望持續支持消費者支出等數據,皆顯示出美國依舊維持韌性。但另一方面來說,通膨仍為可控,經濟也能維持水準,讓聯準會的降息時程以及規模,不確定性增加,然而美國殖利率曲線正常化、正式走入寬鬆週期,依舊有利股市表現。

至於歐洲,近藤敬子認為,歐洲央行今年兩次降息後,現在開始「讓數據說話」,亦即,需要進一步了解歐元區不同國家間的經濟表現,才能知道是否需要透過寬鬆政策獲得舒緩。目前看到,德國8月份工廠新訂單惡化,加深市場對經濟長期低迷的憂慮,展望2025年,預測歐元區仍會持續降息。

而市場關注的中國,在宣佈貨幣及房市政策進一步放寬下,終於迎來契機。只不過施羅德多元資產投資團隊觀察,房貸利率下降,長期住房貸款增加,但不足以吸引投資人重回房地產業。因此整體來說,投資人仍須謹慎以對。

股市:看好美股、亞洲以及新興市場股市

近藤敬子首先預測,2025年美股、亞洲以及新興股市表現值得期待。以美股來說,美國整體通膨率已跌破3%、經濟軟著陸,股市迎來歷史性「最佳時點」,因此投資人不妨承受風險、追求報酬機會,較看好大型權值股。另外,目前觀察到歐洲企業的獲利成長放緩,相反的,新興市場企業的獲利成長加速,且根據全球資金流向統計,目前資金在亞洲國家、新興市場股票的投資不足,未來在新興市場貨幣轉強的影響化、回補機率大增。

在2025年,對債券投資人來說,採用多元債策略將會是上策。近藤敬子再次強調,各區域表現不同,讓債券投資難度大增,歐洲走入降息循環,有利公債表現;而亞洲經濟成長強勁,中國,印度、印尼等國家可望推動區域表現,以亞洲投資級債券布局會是不錯的選擇。另外,大多數新興市場的債券殖利率為正值,具有吸引人的水位,再加上當地貨幣債券持續呈現多頭走勢,因此可望延續2024年表現,在2025年帶來不錯的報酬。

分散布局:黃金、另類資產

今年黃金價格大漲,展望明年,近藤敬子依舊看好。她解釋,黃金是抵禦地緣政治或財政風險的避風港,從俄烏戰爭、中東衝突開始,黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能,預期這樣的情況在2025年會持續,因此投組中不能捨棄黃金。至於投資人關心的油價,目前觀察到有供給超過需求的問題,2025年偏向悲觀。

而多年持續強調的另類資產,看法依舊。近藤敬子補充,考量到各資產類別有其互相影響以及相關性,惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關,因此建議可以透過多元分散布局,納入另類資產。例如「私募股權」,觀察到利差的收益率優於非投資等級債,從去年度對2024年的預測,施羅德投資團隊即選擇增加布局「私募資產」,投資人不妨留意。

人機互助 投資新世界

施羅德投資在台舉辦十大經濟預測論壇已邁入第12年,今年度的主軸是「擁抱AI智富浪潮」,AI把想像變成真實,讓科技不再高冷,施羅德投信謝誠晃總經理說明,自去年起,施羅德集團大幅增加AI使用,導入內部AI助理 Genie,將它擴展到全球6,000名員工,目前在集團內Genie每天有1,200名活躍用戶,每週有2,400名用戶。

施羅德投信總經理謝誠晃(Brian Hsieh)。
施羅德投信總經理謝誠晃(Brian Hsieh)。

我們使用Genie來協助編程、內部軟體開發、撰寫會議記錄、審查內部文件,投資部門也使用它來覆核數據和撰寫投資報告。我們每年在翻譯上的花費大約有250萬英鎊,Genie減少了相關翻譯費用高達80%。

施羅德集團建立已屆200多年,進入台灣,今年度邁入35年,古人說:問渠那得清如許?為有源頭活水來,經濟、產業和投資皆為如此,人類發展出各種AI助手提高效率,不用怕被AI取代,勇於嘗試,發揮「人機互助」精神,開展投資新世界。

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