台灣商業服務業景氣循環分析預測：明年1月可能持續回升

商研院今（4）日發布台灣商業服務業景氣循環分析預測：

1.商研院（CDRI）商業服務業景氣循環指標系統，同行指標綜合指數（CCCIS）拜「批發及零售」持續上季超強的復甦之賜外，今年第二季更有「住宿與餐飲」及「實質不動產及住宅服務」的轉負為正加持，於今（2026）年7月持續上揚。經標準化的同行指標綜合指數為+0.4150個標準差（比3月前勁升了0.2218個標準差），並預測到明（2027）年1月可能持續回升到+0.7599個標準差。

5個子指標中，僅剩為「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」與「服務業受僱員工人數」循環指數持續些微下降，顯示景氣循環復甦較前相對穩健。

2.具有引領商業服務業景氣循環趨勢的「領先指標綜合指數」(LCCIS)，於今（2026）年7月來到+0.9698個標準差（比3個月前上升0.3601個標準差），其上升的速度在今年第二季也比以往更加明快。

細查7個子指標的景氣循環指數，有「商業服務業僱員淨進入」轉負為正。下行子指標從4個減為3個，且3個持續下行的子指標，其降速均明顯減緩。另外，持續上升的3個子指標，其升速均見加快。顯示引領不均衡復甦的分歧已經開始收斂，領先景氣循環指數與擴散指數均指向景氣循環上行走勢，有利於帶動景氣復甦動能的加強與穩定。

這次「民間實質固定資本形成」持續加速上升;倒置後的「失業給付初次認定受理件數」則持續下降，但降速減緩;「商業服務業僱員淨進入」雖然轉負為正，只增幅仍見微弱。顯示投資動能加強，但就業動能卻相形見弱，顯示企業正進行「人機替換」與資產「重置」(Reallocation)的新格局。

其餘「金融及保險業實質GDP」持續加速上升;「商業服務業股價指數」雖持續下降，但降速明顯減緩。顯示金融市場復甦動能逐漸強化之中。

「運輸及倉儲業實質GDP」雖持續下降，但降速持平;「服務貿易收支淨額」大幅改善，均有利於帶動商業服務業景氣循環走勢的持續溫和上升。

2026年第二季GDP成長率與貢獻度分析

行政院主計總處發布，今(2026)年第二季的經濟年成長率為12.93%。其支出別與產業別結構分析如下：

1.就支出部門別來看本季12.93%的高成長率，發現「民間投資」貢獻度高達2.87個百分點；「民間消費」2.58個百分點，皆比第一季的貢獻度明顯提高。「淨輸出」雖比第一季為低，但也仍有5.63個百分點的高貢獻度。景氣循環變動呈現外熱內加溫上升趨勢。

2.再從產業別觀察，工業成長貢獻度高達7.05個百分點，服務業5.66個百分點。雖工業一直保持顯著的相對優勢，但比較第一季，兩者分歧已在一減一增中縮小落差。

3.部門別的淨輸出與產業別的工業超高成長貢獻度持續呈現強勁交集，正是「AI盛世」全面引爆台灣供應鏈紅利的完美印證。但工業與外銷的暢旺，逐漸顯現對內需市場的正外溢效果，服務業生產力與製造業落差有所改善。整體經濟復甦呈現「外熱內溫」新格局。