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台股面臨「三高」風險 凱基投顧評估恐影響指數空間

本文共709字

經濟日報 記者盧宏奇/台北即時報導

雖然美中關稅戰暫時停火,互降關稅有利投資氣氛好轉,凱基投顧認為,後續仍需留意調降後關稅稅率仍高、全球關稅戰不確定性仍高、終端需求下修的風險仍高等三大風險,預期將影響大盤指數上檔空間。

川普關稅政策主導今年以來台股表現,行情出現上沖下洗走勢,先急跌6,600點、跌幅達28%後,後來又急彈4,400點、漲幅達25%。

凱基投顧指出,美中雙方意外達成協議,互相降低關稅並維持90日,這段期間美國對中國大陸進口商品的關稅雖有所減少,但實際最新稅率仍達到37.5%至55.0%,這樣的高稅率對於一般代工產業來說,恐無利可圖,很難期待美中雙方能恢復正常貿易。

此外,雖然美中關稅戰暫時停火,但對台股最關鍵的晶片關稅與對等關稅至今尚未定案,意味不利因素仍未完全消除。

儘管台廠在晶片關稅下具有一定的轉嫁能力,但美國客戶將關稅成本轉嫁給消費者所導致的需求疲弱,將會間接影響最終訂單。

即使英國、中國大陸陸續與美國達成某種程度貿易協議,市場樂觀預期對等關稅稅率應會落在10%至30%間,遠低於川普在解放日宣布的20%至50%,但仍將對經濟造成顯著衝擊。

根據彼得森國際經濟研究所估計,如果川普對全球各國徵收10%關稅,對於美國GDP最大衝擊幅度將達0.4%至0.8%,衝擊將持續三年時間。

凱基投顧提醒,關稅提前拉貨效應,使台股上半年營運淡季不淡,但下半年旺季恐不如預期,若考量後續關稅戰對需求的影響,以及新台幣升值對競爭力與盈餘的衝擊,接下來企業獲利展望可能進一步下修,從而壓抑指數表現。

凱基投顧研判,台股目前為短多中空格局,建議投資人布局重點為需求具有韌性的AI股,並避開需求有下修風險的族群,例如PC、手機、消費性電子、成衣、製鞋、自行車等。

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