黃金 ETF 需求增加 前景閃亮

觀察上周ETF強勢族群，主要為日、陸股、黃金等正2型ETF，顯示市場多頭追價意願高。法人提醒，正2或反向型ETF僅適合做為短期操作，雖有望獲得更大的獲利空間，但不適合長期持有，需嚴守紀律操作。

Fed會後聲明稱「失業與通膨上升的風險增加」，但主席鮑爾認為美經濟有韌性，持續觀望代價不高。同時，川普關稅談判有進展，宣布與英國達成貿易協議，英國對美國商品平均關稅降至1.8%。另提及若與陸談判順利，將下調關稅，激勵美股走揚。

根據CMoney統計至9日，觀察全數ETF上周價格漲幅表現來看，前十強依序為：國泰日經225+U（00657K）漲5.0%、國泰中國A50+U漲4.3%、群益深証中小+R漲3.9%、期元大S&P黃金正2漲3.2%、富邦上証+R漲2.9%、富邦日本正2漲2.8%、國泰中國A50正2漲2.6%、國泰股利精選30漲2.3%、富邦上証正2漲2.0%、統一台灣高息動能漲1.9%。

針對國際情勢，安聯投信表示，美股超級財報周與美對等關稅，是牽動近期盤面走勢方向主要因素。關稅方面，美總統川普宣布與英國達成「突破性」貿易協議，提振市場信心。

就產業狀況，GB200直通率改善，本季出貨將較首季增近十倍；GB300改回GB200的設計，整櫃效能改善幅度雖低於原先，但有利實際量產進度。從部分指標性美科技股資本支出展望來看，下半年AI產能恐供不應求。

全球新興股市方面，美英達成貿易協議、聯準會如期維持利率不變且認為美國經濟仍穩固，新興股市上漲。

富蘭克林證券投顧表示，亞洲各國政府現階段正積極與美方進行談判以期調降關稅，加上相關的財政政策支援，或可減輕關稅政策衝擊。

就大陸而言，因正處貿易戰火核心，且陸其他經濟狀況疲軟，通縮、失業等問題持續，恐不利市場信心，需強而有力政策刺激來應對根深蒂固總體經濟挑戰，方能吸引資金回流。

天然資源方面，OPEC+會議決議，6月維持與5月相同的每日41.1萬桶大規模增產計畫，增產規模為原計畫三倍之多，且美伊核協議談判有進展，均增添原油供應過剩風險，關稅疑慮持續影響需求前景，油價下跌。

金屬價格部分，大陸宣布降准降息加以買盤強勁，但近周倫敦金屬交易所三個月期銅價格仍下跌1.4%，貿易戰風險推動避險買盤回流，使金價再上漲，黃金期貨價格漲2%，CRB商品價格指數漲0.59%。

整體來看仍對黃金有利，金價將再創高，金礦股也將同步受惠於金價高漲，獲利能力將顯著改善，加上估值偏低，金礦股有望出現落後補漲行情。