汽車關稅豁免效應、避險買盤助陣 金屬 ETF 題材發酵 推升漲勢

觀察上周ETF強勢族群主要為原物料、印度等正2型相關ETF居多，顯示市場追價意願高。法人提醒，正2型ETF僅適合做為短期操作，雖有機會獲得更大獲利空間，不過並不適合長期持有，需嚴守紀律操作。

針對近期盤勢，安聯投信表示，今年以來國際走勢波動，主要來自以下兩個理由。首先是Deep Seek的低成本模型、GB200出貨小於預期，造成AI類股評價下修；接下來則是美國政府從3月開始啟動部分對等關稅影響迄今；但在半導體關稅以及台美貿易談判尚無結論之際，關稅的影響仍是投資必須考量的主要變數。

據CMoney統計至18日，觀察全數ETF上周價格漲幅表現來看，前十強依序為：期街口S&P布蘭特油正2漲9.7%、富邦印度正2漲9.0%、期元大S&P黃金正2漲8.2%、期街口道瓊銅漲7.1%、富邦日本正2漲7.0%、富邦入息REITs+漲6.2%、期元大S&P石油漲5.26%、復華日本龍頭漲5.2%、富邦基因免疫生技漲5.03%、國泰日經225+U漲5.03%。

印度方面，富蘭克林證券投顧表示，印度整體出口與出口至美國占GDP比重較低，評估整體經濟受關稅政策衝擊幅度小，且印、美就貿易協議進行磋商、盼增加雙邊貿易，應有助推動美調降對印度對等關稅措施。印度政府支出恢復、民營部門資本支出成長等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正常成長潛力。

債市方面，近期的市場震盪，債券資產的防禦功能成為資金避風港。保德信指出，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上這波降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢，且從殖利率的角度分析，目前美國投資級債的殖利率已來到歷史高位的逾5%。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民指出，較成熟國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17%最高。因投資級企業債常較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能保護資產避免大幅震盪。

對陸股而言，鑑於美中貿易戰火仍熾、雙方瀕臨全面脫鉤，且中國其他經濟狀況仍較疲軟，通縮、失業率等問題持續，可能不利市場信心，需強而有力的政策刺激來應對根深蒂固的總體經濟挑戰，方能吸引資金回流。

金屬價格部分，投資人評估美最新關稅動向，汽車等商品獲關稅豁免提振市場情緒，倫敦金屬交易所三個月期銅價格漲0.37%，避險買盤持續暢旺，推動金價走強創新高價位，黃金期貨價格漲2.68%，突破每盎司3,300美元，CRB商品價格指數漲2.05%。