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債券布局 優選5~10年期

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經濟日報 記者張瀞文/台北報導

品浩(PIMCO)昨(20)日發布周期市場展望指出,在2025至2035十年間,全球經濟不確定性高漲的環境下,債券在投資組合中將扮演關鍵角色,甚至有潛力提供股票般的報酬,較看好5~10年期債,較不看好30年期債。

PIMCO認為,美國聯準會(Fed)今年可望降息兩次,但降息三次的機率較低。PIMCO也罕見發布對於台灣的經濟預估值,認為去年經濟成長優於預期,國內生產毛額(GDP)預估成長率約4.2%,主要受惠於人工智慧( AI) 領域的強勁需求,帶動資本支出與庫存回補。

PIMCO董事總經理暨亞洲投資組合經理人張冠邦(Stephen Chang)指出,預期AI 相關需求將帶動台灣今年 GDP 約2.8%,通貨膨脹率則維持約1.9%。不過,相較於科技業,非科技類出口表現可能不如預期,尤其是川普連任的潛在地緣政治風險升高,加上中國大陸需求放緩等因素,都可能為貿易情勢增添更多不確定性。

在總體經濟及地緣政治不確定性升高的背景下,張冠邦強調,債市提供具吸引力的殖利率與分散風險的優勢。在多種經濟情境下,債券都能提供良好的收益及韌性,有潛力達到相當於股票的報酬。即使通膨再度升溫,但由於起始殖利率(投資人進場時的殖利率)高,為債券提供緩衝。

PIMCO指出,公司債利差處在歷史低點。雖然公司債可望持續有良好表現,但考量到目前全球的風險,利差可望變寬而非變窄,虧損的機率大於資本利得。

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