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美非投等債 勝率傲人

本文共642字

經濟日報 記者王奐敏/台北報導

美國大選後美債殖利率不降反升,然而近期國際資金仍對於美國債市具高度興趣,回顧10月以來美國非投資級債即使面臨美債殖利率大幅彈升,其信用利差仍維持收斂態勢,顯示投資人看好美國非投資級債財務體質健全度與風險可控性,也反映對於息收的需求仍存。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,除了美國非投資級債持續受到資金青睞,投資勝率也相當傲人,統計過去20年數據,美國非投資級債年度正報酬機率高達八成,平均報酬率約7.6%,且不會連續兩年出現負報酬,即使當年度面臨較大跌幅,隔年往往也會出現超過一成以上漲幅。

20年美國非投等債年度報酬率
20年美國非投等債年度報酬率

張世民指出,市場預期聯準會降息步調可能因為川普上任而改變,目前對利率終點的預期再度拉高至3.5%以上,擔憂原因主要來自於川普若擴張財政以及保守的移民政策,可能使通膨死灰復燃,但若如川普競選時表示上任後將打壓通膨,未來通膨要再大幅攀升的可能性較低。

張世民分析,即便接下來美國經濟成長速度因為基期因素放緩,基於未來債券到期量不大,市場看好違約率仍將維持低檔,甚至可持續低於長期平均值;再者,美國非投資級債評等相較去年持續改善,目前升評/降評比率維持長期平均之上,顯見目前企業信用狀況處於良好的狀態,今年來甚至有15檔發行人被調升評等成為「明日之星(Rising Star)」,反映出美國非投資級債的信用體質明顯提升。

張世民建議,美非投等 債報酬率較其他非投等債年化報酬率更佳,波動度則相對較低,目前看好房屋建築業、電力配置相關的AI題材以及遊戲產業,可採取逢低分批進場方式布局。

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