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川普賀錦麗政策前瞻 美股與債市配置策略解析

全球屏息美國大選結果揭曉,觀望氣氛加劇全球股市震盪幅度。 (路透)
全球屏息美國大選結果揭曉,觀望氣氛加劇全球股市震盪幅度。 (路透)

本文共795字

經濟日報 記者崔馨方/即時報導

全球屏息美國大選結果揭曉,觀望氣氛加劇全球股市震盪幅度。法人表示,儘管市場氣氛難免夾雜觀望氣氛,不過經濟展望正向,軟著陸情境有利股債資產,以戰略性多元配置成長股、同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念等,仍是較佳應對策略。

財政政策方面,安聯投信分析,若川普勝選,他第二任期與第一任期大不相同。考量現處於與 2016 年不同經濟周期,除非共和黨也能確保國會席次,應不致出現相似規模減稅和更高支出。

其中,降低公司稅和進一步放鬆管制應有利美國公司,尤其是股票價值具有吸引力的小型企業,科技公司也可能受惠;亦有利短期經濟成長與美國企業獲利,尤其美國小型股及能源和金融等領域。據聯邦預算委員會數據,到 2035年這些計劃可能增加美國政府債務7.5兆美元。

若共和黨未能掌控國會控制權(即紅色浪潮),屆時信貸市場對沒有資金支持的財政計劃感到擔憂;若財政寬裕政策,加上更高關稅、更嚴格移民政策與更寬鬆法規,勢必加重通貨膨脹壓力。為應對此情況,聯準會可能放緩寬鬆週期,支撐美元。

反觀賀錦麗,其財政計畫要比川普溫和,但支出和增稅政策仍可能增加國家債務。賀承諾對企業和高收入家庭增稅,同時支持低收入戶。據美國聯邦預算問責委員會估計,賀的提案可能影響企業收益,預估到2035年前美國政府債務將增加3.5兆美元。

市場也密切關注賀的財政支出與稅收計畫。但除非民主黨能掌控國會,否則不太可能出現類似“前英國首相-特拉斯時刻(Liz Truss moment)情況,也就是因缺乏資金來源的財政計畫而引發信貸市場恐慌情形。

賀當選不易有重大刺激方案推出,除非民主黨同時掌控國會,主要是考量國會掌控政府財政預算,反對派可以阻擋總統財政計畫。儘管分裂政府可能讓延長至2025年底到期的2017年減稅政策變得困難,但屆時兩黨應該都會採取行動,避免出現財政懸崖。換言之,在沒有重大「財政恐慌」情況下,預期美國股市受惠、且長期有利商品市場。

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