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美國總統大選進入倒數最後一周,選情變幻莫測升高市場憂心重演2016年股債走勢,加上市場反應美國經濟強韌、限縮對下周召開的美國聯準會會議再度降息的預期,導致近期美國10年期公債殖利率連番走升突破4%,也連帶使得債券價格跌多漲少。
法人表示,美國經濟仍持續放緩,聯準會可望延續既定降息步伐,建議可以先留意逢低布局投資等級債ETF的機會。
中信優息投資級債經理人呂紹儀指出,今年以來隨著美國經濟放緩,市場早已預期聯準會將啟動降息循環,而聯準會也如預期於9月降息2碼。
但因市場已經反映在價格(price in),聯準會正式降息後,債市反而「利多出盡」,加上美國經濟遠比預期強勁,市場對於聯準會未來降息的速度與幅度將持續下修,也導致美債殖利率一路走高,來到近幾個月的高點。
凱基A級公司債經理人李暢分析指出,美國總統大選在即,債券市場開始反映美國政治及財政方面的不確定性風險,10月以來10年期美債殖利率已經上升超過40個基點。
儘管經濟數據減輕聯準會對於就業市場的擔憂,但,由於市場先前已經反映對美國聯準會降息的預期,因此,在降息實際啟動之後,長天期美債反而出現獲利了結賣壓;而存續期間較短,對利率敏感度相對較低,所以在公債殖利率反彈回升走勢中受到的影響可以相對較小。
預期短線上美債殖利率將受大選變數影響而波動,建議債券ETF的投資可以布局「中天期+中段信評」的優質A級公司債。
一來中天期有助於降低利率風險,二來透過聚焦中段信評的投資等級債,又能夠以適度的信用風險來換取利差優勢,兼顧追求相對較高的票息,以新中間路線來創造債券ETF的收益最適化。
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