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群益投信第4季投資展望 旺季來臨 HOLD配置策略抱緊股債行情

本文共2250字

經濟日報 記者廖賢龍/即時報導

2024年來到最後一個季度,近期最受市場矚目的事件莫過於聯準會睽違四年再次開啟降息循環,不僅意味著通膨控制的情況趨於樂觀,貨幣緊縮狀況不再,也為市場挹注資金活水,加上全球經濟持穩,第4季向來又為傳統消費旺季,整體環境仍有利風險性資產表現,不過投資上仍須關注國際政經局勢的變化,當中又以11月登場的美國總統大選最受矚目。

群益投信表示,儘管市場仍有美國大選議題的干擾,整體來看,第4季在旺季效應與降息加持之下,行情依舊可期,投資大眾可透過資產配置來掌握市場行情,或藉此強化投資組合收益與波動控管的能力。第4季投資人可採用「HOLD」配置策略來因應,H代表High growth高成長,以成長性與題材性俱佳的美股基金、印度股票基金、台股基金最值關注;O代表Opportunity為收益機會,可掌握標的包括體質較佳、收益水準較突出的優先順位非投等債基金、優選非投等債ETF、金融次順位債基金與複合債基金;L代表Lower rate,代表掌握降息循環下的受惠資產,當中以25年期以上美債ETF、20年期以上ESG BBB投等債ETF以及過往在降息後表現佳的生技醫療基金值得留意;最後D則為Diversify多重資產策略,若是訴求以一檔產品滿足跨資產、跨市場靈活配置的投資人便可採取多重資產基金來因應。

全球景氣溫和增長 降息周期利於債市表現 非投等債、金融次順位債等高息債表現可期

群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍表示,從經濟面來看,全球經濟延續增長態勢,8月全球綜合PMI指標升至52.8,連續十個月處於擴張區間,以服務業為推動增長的主要來源,而歐美國家通膨維持放緩趨勢,給予央行降息空間,聯準會也於9月FOMC會議上,宣布降息2碼,歐洲央行則更早啟動降息循環,正式結束先前的金融緊縮環境,而中國大陸官方也在近期罕見同步推出一系列刺激政策,展現穩經濟的決心,整體來看,全球經濟陷入衰退的可能性降低。

陳以姍進一步指出,在債市布局方面,過往經驗來看,降息有利債券表現,加上這次降息周期屬預防性降息,經濟環境仍保持穩定增長,故高息債券更有機會表現脫穎而出,從資金流向來看,其實自聯準會先前暫停升息後,美國投資級債基金開始吸引資金回流,2024年資金更是加快流入布局,而美國非投資等級債基金也終結先前資金流出的情況,在市場信心強化下,搭配發債企業財務穩健,後續有望吸引資金卡位。故整體來看,基於債券殖利率仍處於歷史相對高位,加上基本面穩健,高息債券包括非投資等級債、金融次順位債等可望吸引資金進駐,投資人不妨透過相關基金趁勢布局,抑或是透過投等債與非投等債部位皆具的複合債基金來參與,靈活掌握信用債投資行情。

景氣穩+降息潮+消費旺+選後波動降 美股持續看好 AI、基建、減肥藥等後市可期

群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示,美國景氣由過熱逐步回歸正常,呈現溫和增長,通膨壓力降溫,就業有撐令經濟衰退疑慮消散,加上聯準會啟動降息循環,令經濟再現金髮女孩樣態,有利美股表現延續,而儘管將登場美國總統大選短期或可牽動市場投資情緒,不過待選後不確定性解除,過往經驗來看,選後美股行情多可期,加上接下來又逢美國消費旺季,故對美股第4季投資持正向看法,在產業佈局方面,包括AI科技、基建、減肥藥可持續關注。

蔡詠裕進一步指出,以AI題材來看,除了AI晶片龍頭動向受市場矚目外,AI主題相關標的更不可錯過,特別是在AI應用層面持續拓展,部分功能更是已落地實現下,包括與AI應用相關之半導體、雲供應商、設備供應商、軟體與IT服務類公司、消費型AI商品等等皆值關注,值得一提的是,AI的崛起,也為基建帶來新商機,畢竟AI的長期發展更加講求相關基建之配合,故包括數據中心、電力公共事業、再生能源等等前景可期。另一值得關注的美股投資題材便為減肥藥,其除了可用於體態管理,還被發現可能有助於降低心臟病、腎臟病等風險,在多用途的前提下也令需求成長空間再擴大,市場規模不斷調高,外資券商高盛更將2030年減肥藥市場規模由原先1,000億美元,調高至1,300億美元,亦是投資上可多加留意的標的。

企業獲利向上 資金面充沛雙利多 台股多頭格局延續 AI相關、散熱、低軌衛星等可關注

群益中小型股基金經理人蔡孟軒表示,現階段觀察各市場風險指標,包括:美國十年期公債殖利率、美元指數、VIX指數等仍處低檔,信用價差持續回落,無系統性風險出現,而在台灣方面,8月台灣領先指標為連續10個月上升,主計處預測2024年台灣GDP成長3.9%、2025年成長3.26%,在AI需求與內需穩定的支持下,台灣景氣仍處在擴張軌道,企業獲利持續向上,明(2025)年可望呈現雙位數增長,加上國際主要央行貨幣政策轉向寬鬆,在資金面充沛下,皆有助台股多頭行情延續,惟短期仍須留意美國大選時程逼近下,或可為市場帶來些許波動。

蔡孟軒進一步指出,在台股布局方面,目前大多數產業仍處景氣向上循環,科技股仍是布局重心,其中,在AI發展的驅動下,CoWoS設備需求到2025-2026年仍強勁,相關檢測、機台設備業績可望同步成長,而GB系列因需大量資金支持,故以大型ODM較為受惠,散熱更持續受惠於AI發展而需求強勁,此外,IC設計族群庫存健康,營收重回成長循環,表現亦值留意。再者,四大CSP(雲端服務供應商)上修2024/2025資本支出,也有助傳統伺服器與AI伺服器同步營運增長,相關個股之表現值得關注。而低軌衛星仍處於建置期,在業務與產能需求擴展下,供應鏈商機可期。

群益投信2024第4季「HOLD」投資策略。(資料來源:群益投信)
群益投信2024第4季「HOLD」投資策略。(資料來源:群益投信)

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