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聯準會降息2碼 對風險性資產仍有支撐

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經濟日報 記者王奐敏/台北即時報導

聯準會宣布降息2碼,為四年來首次降息。法人表示,此次超乎預期的降息2碼,顯示聯準會更加關注就業市場,對通膨已放下警戒心,期望在不產生資產泡沫的情況下啟動降息周期;雖然市場仍認為一次降2碼過於激進,但此僅宣示其不落後殖利率曲線(behind the curve)的行動,也有信心可以避免失業率上升,整體對風險資產而言仍有支撐。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示,不論是降息1碼或2碼,均已在市場預期中,對金融市場實質影響並不大。但仍需留意降2碼後,未來是否會有持續積極的降息行動,加上日本央行亦將再升息,可能再度導致如7月份日圓套息交易平倉(carry trade unwind)匯率波動加大,導致股市的波動也加大的情形。

周曉蘭說,預期美國公債殖利率在聯準會開始降息後,短天期殖利率仍有續跌可能性,要接近降息尾聲才有可能落底;中長期美債殖利率在開始降息後,只要經濟沒有陷入衰退,10年期美債殖利率再跌空間可能有限;預期未來一年將在3.7%上下區間震盪。

周曉蘭表示,信用債表現仍相對穩健,利差變化不大,整體趨勢並未反轉。在景氣穩健且通膨走緩的前提下,未來貨幣政策方向與投資環境較為確定,有利於累積收益;目前利率水準仍在相對高檔,預期將持續吸引長期投資資金進場,債市中長期表現空間可期。

周曉蘭建議,穩健型投資人可持續聚焦於投等債,享有較長的存續期累積收益及利率走跌的潛在資本利得;積極型投資人則可布局非投等債,在信用下檔風險不大之下獲得更高收益。

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