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進逼中信!台新喊14.18元搶新光 後面還有兩大難關

本文共717字

經濟日報 記者廖珮君/台北報導

台新金(2887)與新光金(2888)昨(11)日開臨時董事會,宣布1股新光金換0.672股的台新金普通股,再加上0.175股的特別股(三年到期贖回),換算最新是每股14.18元收購價,已進逼中信金(2891)14.2元(以中信金昨32.3元換算),台新拉價要爭取新光股東支持,但金融圈認為,後面還有兩大難關。

第一是10月9日雙方股東臨時會是否能順利通過換股合併?新光小股東是否願意先借錢給台新三年,每年只領1.665%股息?第二、就算雙方通過換股合併後,要送金管會審核,金管會最不喜併購以發「特別股」方式籌資,要過金管會這關恐變更難。

金管會內部認為,併購資金來源仍需以普通股為優先,因特別股有負債性質,並非有主要資本支撐,過往金管會檢視金控財務結構,也會檢視特別股比率是否過高。金管會過往對金融併購的資金需求,都希望是股東「真心白銀」掏錢出來,若加計了特別股,恐有弱化合併後的台新新光金控資本的疑慮,可能台新金得提出更強力理由去說服金管會。

一位具多年併購經驗的律師認為,台新金以普通股+特別股來換股合併新光金,突顯三大關鍵,一、台新金目前帳上現金有限,特別股就是一種「賒帳」概念,現在先跟股東借錢,三年後再還錢。二、當台新帳上現金有限,又如何去說服金管會,未來有能力去支應新壽的增資需求?也因這次發行的新種特別股,某種程度是「債」,發行後會讓台新股本膨脹,三年到期贖回也會讓資本弱化。三、每年給特別股東1.665%股息,比目前五大銀行一年期定存1.7%還低,更何況目前高達約2%通膨率?股息可能會被通膨吃掉,小股東願意埋單嗎?

金管會11日已收到中信金補件,依此再度起算後面的九天審核期,市場推估金管會准駁期間將會落在9月24日之前。

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