連OpenAI也成大買家！威剛董座：缺貨到頭好痛　首曝搶貨對象「口袋好深」

作者：楊喻斐、財訊新聞中心

根據《財訊》雙週刊報導，記憶體產業掀起前所未見的缺貨潮，讓記憶體模組廠威剛董事長陳立白直呼，這次從來沒有過的經驗，威剛4大產品線包括DDR4、DDR5、NAND Flash以及HDD（硬碟）首度全都面臨缺貨，雖然手上還有百億元的庫存，但進入10月之後只能踩煞車惜售，這一波缺貨到很頭痛，因為搶貨的對手不是同行，都是實力雄厚的CSP業者，連OpenAI也變成了大買家。

「有了AI之後，讓三大原廠決定把產能做最佳配置。」陳立白苦笑說，我們被CSP害慘了，原廠拿到這些大單之後就有持無恐，只跟大家說抱歉。他進一步說，以前搶貨的對手是我們的同行，現在搶產能的對手是CSP大廠，而且CSP業者口袋又深，需求又很大，而且這些訂單是剛需自用，並不是重複下單轉賣到市場。

陳立白直說，30年以來，第一次遇到4大主要產品線全部缺貨，我們的採購主管都睡不好覺。雖然從8月開始搶貨，目前手上握有新台幣百億元的庫存，但貨真的還是不夠，所以接下來要省著賣，支持應該要支持的客戶。

「過去幾個月，威剛的營收都是一路成長，進入10月後會踩一下煞車。」陳立白提到惜售的策略，也希望庫存水位可以翻倍，但困難度很高！

《財訊》採訪得知，過去，記憶體產業為典型的景氣循環股，每3年半到4年半一個週期，但這一波因為AI興起，是否帶來結構性改變。陳立白說，我不否定超級循環Super Cycle說法，這是前所未有的情況，沒有人有過這樣的經驗。「AI被稱為新一代工業革命，我們確實看到上升週期被拉長，景氣循環的規律性有可能被打破。」

陳立白回憶，這一波缺貨漲價潮來的突然，時間點從8月下旬開始，原廠本身也不知道反彈來的這麼早，雖然他們現在積極想要提前擴產，但有些設備無法趕上，雖然原廠追求每年位元成長率15~30%是很正常的情況，但要蓋一個全新的工廠進入投產，至少也是2年半之後的事情。

從供給端來看，陳立白分析，三大原廠停產DDR4的決定不可能回頭，相關生產設備已經卸載，只保留少數的產能給予有長尾需求且簽訂長約的客戶。

所以，DDR4的產能一定會越來越少，雖然伺服器、個人電腦都大多轉到DDR5，但還有一大塊的市場例如機上盒、網通設備、電視機等都還是採用DDR4，導致這個部分的DDR4缺口情況嚴重，恐將維持2年的時間。

隨著DDR4價格漲翻天，讓現在擁有DDR4產能的南亞科、華邦電直接受惠，但身為下游的模組廠卻頭痛拿不到貨。從集邦科技最新的調查指出，三大原廠在DRAM市占率高達94%，南亞科、華邦電各占0.8%、0.5%。這次三大原廠難得有志一同在短時間決定停產DDR4，頓時讓供需嚴重失衡。

至於在NAND Flash也是缺貨狀況，雖然供給商有高達7~8家之多，但是AI應用大舉帶動SSD需求增溫。再者《財訊》雙週刊指出，因HDD的需求疲弱，讓HDD大廠決定減產，甚至改採接單生產的模式，讓原本採用HDD的客戶轉往採用SSD，進一步推升NAND Flash的需求。「NAND Flash預計缺貨的情況將會延續到明年上半年。」陳立白認為。

時序進入第4季，陳立白透露，「我們現在看到DRAM三大原廠的米缸的米都快沒有了，米缸幾乎全部見底了，是非常罕見的情況，原廠的庫存水位處於乾涸，大概僅2至3周而已。」

回到需求面，陳立白表示，AI需求扮演關鍵角色，現在三大原廠積極往HBM、DDR5擴產，過去可能受限於先進封裝的產能，但AI伺服器需求持續暴增，讓CSP大廠直接對三大原廠下了「很大、很長」的訂單，現在又有OpenAI跳出來，直接跑去南韓二大記憶體廠簽約。

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