AI兆元資本支出爆發 台積電資本支出具指標性

台積電上修今年資本支出創歷史新高，不僅為全球AI基礎設施的強勁需求提供最強背書，更確立在次世代二奈米與先進封裝領域的絕對領先競爭對手的霸主地位。這股龐大資金活水將替台灣半導體本土供應鏈，帶來新一波的黃金成長期！本周三出刊的《先探投資週刊》2414期就從台積電的資本支出延伸，除了挖掘這麼多的神山供應鏈中，有哪些可望受惠這些百億、千億台幣的潛在訂單而成為未來營運成長的動能養分之外，也聚焦同樣撒出鉅額資本支出，讓投資人有長期正面展望的產業。

台積電在第三季最新法說會上表示，由於ＡＩ基礎設施對先進製程需求很強，宣布將今年資本支出由原本的五二○～五六○億美元上調到六○○～六四○億美元，並同步調升全年美元營收成長率到四○％以上。掃除市場對ＡＩ需求能否持續的疑慮，更確立次世代二奈米製程與先進封裝的強勁訂單能見度。

台積電的資本支出在全球半導體景氣與ＡＩ產業的發展深具指標性，回顧近年台積電資本支出的變化。在二○二○年（含）以前，台積電資本支出主要因應５Ｇ智慧型手機和高效能運算（ＨＰＣ）需求所推動；二○二一到二二年進入五奈米與三奈米量產階段，此時資本支出快速攀升；二三年因全球消費性電子需求疲弱而短暫調整，但隨著生成式ＡＩ爆發，二四年半導體產業景氣重新成長，二五年至今，更因ＡＩ需求遠超市場預期而大幅提高。

台積電資本支出具指標性

台積電今年相當特別的是，年初宣布資本支出五二○～五六○億美元，經過半年的審慎評估，把今年的資本支出上修到六○○～六四○億美元。關於資本支出的編列，董事長魏哲家表示，他們不會因為客戶下訂單後就馬上編列資本支出蓋新廠，而是會再與客戶的客戶確認產業景氣上下游的相關需求後才會做最審慎的資本支出編列，這樣或許能提防客戶重複下單的疑慮。因此，再確認景氣上下游的相關需求後，才會做好資本支出是否增加的評估，是台積電穩健的做法。

以台積電經營作風，擴產決策是基於客戶以簽署的實質訂單與預付款。資本支出的增加，直接代表新產能已被預訂，是未來一到兩年營收爆發性成長的領先指標。三月份法說會時，市場曾高度期待台積電當時就能調整資本支出，當時台積電還是維持年初的評估，直到七月的法說會作成大幅調高資本支出的決定。以台積電過去審慎評估的方式推論，ＡＩ真的有這麼龐大的需求，說服台積電作出增加資本支出。

這次台積電調高資本支出，也同步把全年美元的營收成長率從三○％上調到四○％以上。這反映的不只是營收成長，更代表台積電對未來數年的ＡＩ需求具有高度信心。這幾年全球ＡＩ浪潮快速發展，OpenAI、微軟、谷歌、Meta、亞馬遜、甲骨文和xAI等大型雲端服務業者持續擴大ＡＩ資料中心投資。今年五大ＣＳＰ業者的資本支出就高達七二五○億美元，比去年四五○○億美元就高出六成以上的成長空間，帶動輝達、超微等ＡＩ晶片需求快速成長，而所有ＡＩ晶片幾乎都必須仰賴台積電的先進製程與先進封裝技術生產。全球ＡＩ投資最後一條清楚的資金傳導鏈：ＣＳＰ擴大資本支出，推升ＡＩ晶片需求；ＡＩ晶片設計公司增加下單，帶動台積電擴產；台積電提高資本支出，形成循環。

本文完整報導、發燒個股動態，以及更多第一手台股投資訊息，請見先探投資週刊2414期。