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AI重點
高盛證券在最新釋出的「台灣銅箔基板（CCL）產業」報告中指出，繼4月高階CCL進行第一波漲價後，由於AI 客戶對獲取更多高品質 CCL 供應展現出更強烈的需求與渴望，因此預期第3季季底將二度調價，漲幅約為10%-15%。
隨AI需求爆發、兩輪漲價效應、及產品組合優化，高盛預期CCL廠毛利率與獲利表現將大幅優於市場預期，因而按讚看好，大升台光電（2383）、台燿（6274）目標價至9,500元及2,860元，調幅分別達58.3%、51.5%，均建議「買進」。
關鍵的AI、高階CCL 迎毛利率擴張
高盛科技產業分析師王冠詔指出，繼 4 月第一波高階 CCL 漲價後，預期關鍵的 AI、高階 CCL 廠商從第2季起至第4季，將迎來強勁的毛利率擴張，季增幅可達二至四個百分點以上，且這股擴張勢頭下半年可望進一步放大。
其中值得注意的是，廠商毛利率擴張，除因下半年更多的AI專案大舉出貨，帶動產品組合轉佳外，更重要的是，第3季季底、第4季季初所啟動的第二波高階CCL漲價潮，預估M7 以上等級的 CCL 價格將進一步季增 10%-15%。
王冠詔根據最新的產業調查與 AI CCL 產業供需測算，預期這次漲價不會遭到客戶反彈，除了高階CCL 將持續成為 AI PCB 供應鏈的瓶頸外，同時還受到 HVLP4 銅箔和 Low DK 2 玻璃纖維潛在成本上漲所推動。
預期台光電、台燿毛利率比市場共識高
展望第3季，由於受惠新高階 AI 專案穩健成長，包括 AWS Trainium 3 的 CCL 出貨量將季增 50% 以上、輝達（NVIDIA）Vera Rubin 的 CCL 將於 8 月開始量產，且谷歌 GOOGL TPU 的 CCL 也將於 9 月開始出貨。
因此王冠詔預期台光電與台燿的毛利率將分別季增 2.4 和 2.4 個百分點，各達 36.5%、32.3%。這將使兩家公司的毛利率比市場共識預期高出 3.1 和 3.3 個百分點，並帶動第3季的 EPS 比預期分別高出 34% 與 21%。
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