選股靠川普，買股才靠譜？英特爾狂漲240%後，川普投顧明牌還有它？

文／萬寶投顧投資總監蔡明彰

台股漲勢過度集中且過熱，有很大機率進入回調，回調過程在6月底將出現一次逾3000點修正，漲多個股下跌但依然會有低估值、低基期股票補漲。

漲勢過度集中

集中市場今年來狂漲13000點，漲幅高達43%。而去年全年上漲5928點或漲幅26%，今年才過了4個多月卻漲勢遠勝去年整年，凡是短期內漲速過快，斜率太陡就會在某個特定時點出現回調，投資人需有戒心。

最大權值股台積電（2330）就貢獻大盤漲幅47%，再加上台達電（2308）、聯發科（2454）、日月光投控（3711）、台光電（2383）、智邦（2345）、欣興（3037）等清一色Al相關權值股，Al族群主導台股80%漲幅。

櫃買市場今年來狂漲47%，主力及投信ETF狂炒中小型股，漲勢集中於千金股，這些千金股本身有出色EPS及未來展望，大戶藉由說故事鎖定籌碼，估值大幅膨脹，本益比上百倍比比皆是，締造台股有史以來最大泡沫，就看外在環境何時出現導火線引爆泡沫崩潰。

櫃買的權值股同時也多數是千金股，今年漲幅領先有信驊（5274）、群聯（8299）、旺矽（6223）、台耀(6274)、力旺(3529)、聯亞(3081)、宜鼎(5289)等。就以股王信驊為例，Q1EPS37.41元較去年同期23.46元年成長59%，成長性固然強勁，但今年來股價也大漲158%充分反應。

最樂觀預測估今年EPS170元，即便如此今年最高價19195元的本益比高達113倍了，還有外資火上加油給予24000元目標價。信驊逾1萬元價位成特定人進出對象，每天成交量500張以下，若有大戶每天拿10億元約100張就可操控信驊價位。而10億元在當前每天台股成交量上兆元算不上什麼，也無法在大型股產生作用。可是把股王信驊目標價不斷上調的外資，言行不一。

巴菲特指標500%

美媒近期示警，台股巴菲特指標(股市市值與GDP的比率)逾500%，應是全球市值規模前10大估值最高，美股巴菲特指標231%已被很多人認為偏高，巴菲特近日曾說美股像附設賭場的教堂，他囤積波克夏有史以來最多現金4000億美元(台幣12兆元相當台湾4年中央政府總預算)，避開美股過熱後的災難。巴菲特的警示市場司空見慣，散戶毫無警覺，不過愈是如此鬆懈就反而要小心。台股巴菲特指標500%萬一回調，想必本益比百倍個股首當其衝，千金股的修正會相當慘烈。

內資大戶及投信大買櫃買股票，外資5月已轉為賣超，結束連8個月買超，顯示櫃買中小型股漲勢進入關鍵拐點，代表散戶籌碼的融資餘額，4月大增426億元創史上最大單月記錄，5月又買超150億元。今年台股最大主力是散戶，全民運動一方面自行買進股票並大開槓桿，集中市場融資餘額今年大增1300億元，相較外資賣超4000億元，投信雖買超900億元但也不及融資的大手筆增加，另方面大買主動型ETF透過投信把資金注入市場。

ETF對作

今年績效最好主動型ETF00981A，4月績效45%是大盤漲幅23%的2倍，難怪散戶瘋買，但5月來漲幅僅2%明顯落後大盤的7%。原因出在那裡？主動型ETF持股透明，漲到滿足很容易遭人對作，或者更精確說法，這些為主動型ETF創造驚人績效的飆股盛極而衰，才遭人對作把股價打下來。

散熱大廠健策，創5685元天價後5月卻急速修正3成，表面利空輝達Rubin平台均熱片設計由雙蓋板簡化單片，影響健策ASP及毛利率，實際是估值太高及主動型ETF重押的原因。健策去年EPS36.75元，今年估64元，本益比近百倍。00981A將健策列入前10大持股，近日回調已快速降低健策持股了。

雙爾飆股

美股網友高度贊同川普投顧，選股靠川普，買股才靠譜。今年川普投顧最大明牌英特爾，今年狂漲240%，績效領先所有半導體，記憶體缺貨潮美光大漲160%都輸英特爾。川普政府入股英特爾持有10%，為單一最大股東，迄今狂賺逾5倍。川普更遊說蘋果、輝達、特斯拉集團下單英特爾，擺明制衡台積電。

川普投顧明牌還有戴爾，戴爾創辦人夫婦捐贈川普政府62.5億美元(台幣近2000億)，川普回報叫美國民眾去買台戴爾電腦。英特爾、戴爾都是Al Agent受惠股，推理需求大增有三大產業最受益，CPU(英特爾、AMD、安謀，記憶體(美光、SanDisk、海力士)，Al伺服器(戴爾、HPE、美超微)。

AI伺服器低估

台股沒有CPU，記憶體華邦(2344)、南亞科(2408)、旺宏(2337)、群聯(8299)、威剛(3260)都已飛上天，現今只有Al伺服器在地板。技嘉(2376)Q1EPS6.45元創歷史單季新高，今年EPS由22元上修至25元，P/E僅13倍。

緯穎(6669)Q1EPS75.59元也創新高，全年上看300元以上成為台股個股最高，但價位才5000餘元，P/E17倍而已。

廣達(2382)及鴻海(2317)都是大型權值股，今年股價分別上漲10%及26%相對落後，估計Q1EPS3.8元及5.5元，若實際數字超乎預期，股價會強力補漲。

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無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險