台積電沒有最好只有更好！日月光在漲什麼，會成為台達電第二？

文／萬寶週刊總編輯 莊正賢

台積電今天法說千呼萬喚始出來，出來的財報沒有最好只有更好，毛利率、營益率加上單季獲利都創下歷史新高，毛利率逼近60%，營益率超過50%，單季獲利17.44元，展望第四季營收大約持平，但毛利率可望站上60%大關，營益率則維持五成左右，整體獲利大概跟第三季持平，等於今年的獲利大約會被調升到64元左右，如果明年維持25%的成長，那獲利就有機會達到80元大關，難怪股價屢創新高。

這正好證明台積電具有價格的決定權，雖然美國的生產工廠費用較高，但台積電可以完全轉嫁給客戶，如此一年後年在新產能陸續開出後，也許逼近一年賺百元，真的不是那麼遙遠。所以我常常說台積電也許會買貴，不會買錯就是這個道理。

日月光在漲什麼 會不會是台達電第二

但今天漲幅最高的半導體，除了反彈的記憶體外，最吸睛的就是日月光（3711），大家可能想台積電大好，股價跟進的應該是設備或是耗材啊，跟日月光的關係似乎比較小，但大家就有所不知了，先進封裝是近幾年台積電快速成長的主因，但其實先進封裝業務毛利率遠低於台積電目前的毛利率，可是在客戶的要求下又不能不做，但目前技術越來越純熟下，所以越來越多客戶不再堅持由台積電來做先進封裝，而日月光有技術有產能，當然成為轉單的最大效益，當然台積電也樂觀其成。

正如剛剛所寫先進封裝的毛利率是比台積電目前的產品差的，所以只要日月光能幫台積電分憂解勞，也讓台積電的產能有更好的配置，等於是客戶、台積電與日月光三贏的架構，而先進封裝的毛利率也遠高於目前日月光的傳統封裝業務，因此明年日月光在先進封裝比重提升下，可望是毛利率與獲利都高速的成長，也讓日月光正式與AI做鏈結。

之前有台達電的良好示範，當公司重新被RERATEING的時候，就變成本益比的向上攀升，產生獲利成長與本益比評估成長的雙重效果，這是台達電今年能從四月九號的275低檔，只花六個月一路漲到千元以上的祕密，我認為日月光也有機會複製，這就是RERATEING的效果。

而在台灣的半導體或是電子權值股都因為AI紛紛被RERATEING後，台股也等於是全球最吸引投資人的地方，請大家不要劃地自限，跟著護國神山與群山們一起迎接屬於AI的大行情，正如昨天鴻海董事長劉揚偉所說的AI應用才剛開始，台股的市值高速列車也才剛行駛而已。

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