永豐李學詩 宜減量操作

近期美股受到川普關稅政策不確定因素影響，投資人信心受挫，導致市場震盪，過去表現較亮眼的AI類股首當其衝，雖然財報表現佳，也推出許多吸睛的產品，但市場反應仍冷淡，連帶也影響台股表現，年線22,000點失守，為2023年3月以來首見。

永豐投顧總經理李學詩表示，就技術分析而言，台股短線進入超賣區，且具高股息殖利率的優勢，未來仍有機會。就選股方面，AI趨勢仍是如火如荼，不過短期股價趨勢不利，建議轉換跑道，選擇高股息題材，恰好配合第2季的股東會、除息行情，熬過景氣波動，下半年股市有契機。

2月底美國AI龍頭公布財報，表面上依然是強勁成長，不過卻不能滿足市場期待，股價再度上演叫好不叫座，連帶的台股也遭殃，二二八連假後，台股跳空跌破23,000點，使得今年前兩個月成為套牢頭部。

隨後一度依託22,200點建立支撐，但市場信心已失，外資賣壓不斷， 3月10日護國神山首度跌破1,000元價位，反彈也是量價背離。隨著美國股市波動進一步放大，以及關稅政策範圍幅度擴大，台股再次下殺，22,000點也失守。

台股在連續下跌後，短線進入超賣區，再加上年線仍在上升趨勢，台股有反彈可能。不過上市日成交量已經從4,000億元左右降到2,500億元，反映市場觀望態度。而從月K線的角度看，台股從去年7月見高後，趨勢動能逐漸轉弱，技術指標領先下滑，有背離現象，值得留意。

造成3月行情下沉的主要原因，還是市場變數大增。首先是川普總統不斷釋出的關稅議題：川普重回白宮後火力更猛，一來就拿加拿大、墨西哥開刀，而且對進口的鋼鋁全面加徵25%關稅，然後磨刀霍霍向歐盟，設下4月2日實施「對等關稅」，然後又是近日傳出的「骯髒15國」，聲言關稅打擊重點指向對美國有相當高的關稅及其他壁壘的國家。

事實上，根據「德國馬歇爾基金會」引用2024年報告，「骯髒15國」包含台灣，排行第七，有高達739億美元的順差，看來4月台灣出口產業需要全面備戰。其次是科技產業的景氣：根據過去經驗，半導體景氣的周期大概是45至50個月，而從前波全球半導體銷售年增率高峰算起，到今年第2季大概就會出現本波峰值，股價則有提前反應的現象。

事實上回看股價，2月半導體開始出現明顯回檔，AI領頭羊則是年初股價見高點，2月財報又不能滿足市場期待，3月的GTC大會利多放送也掌聲寥落，歷史經驗是否重演？景氣動向確實需要密切注意。

當然，台股仍有它基本面的價值，就是台股擁有高股息殖利率。

投資錦囊

在操作策略部分，由於市場變數太多，政策搖擺不定，建議減量操作。科技股固然跌深，AI趨勢仍是如火如荼，不過短期股價趨勢不利，建議轉換跑道，選擇高股息題材，恰好配合第2季的股東會、除息行情，熬過景氣波動，下半年股市仍有機會。