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法人:通膨下滑速度可能不如預期 股將優於債

本文共645字

經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

美國聯準會(Fed)本周將開利率政策會議,市場預期將降息1碼(即0.25個百分點)。法人指出,通貨膨脹下滑速度可能不如預期,Fed不致於快速降息,就資產類別來看,股票表現可望優於債券。

美國10月新增非農就業人數1.2萬人,低於市場預期10.6萬人,且為2020年底以來最低增幅。但法人解釋,這是受到颶風及波音員工罷工影響,其他數據仍顯示就業市場具備韌性,10月失業率符合市場預期,持平在4.1%。

貝萊德資產管理認為,美國經濟仍強,且通膨水準仍將高於疫情前,因此Fed不會如市場預期快速降息。不論誰當選美國總統,政府赤字都可能持續擴大。關稅提高或合法移民減少,都可能加重通膨壓力,結構性因素更將長期推升通膨。

由於預期Fed不致快速降息,貝萊德較看好短天期的投資等級債,認為收益更有吸引力;對美國長天期公債持中性態度,因為已反映Fed將大幅降息的預期;股票則看好美股、日股及陸股。美股受惠於AI主題長線看好,日股受惠於經濟前景改善及企業持續改革,陸股則受惠於相對於成熟股市的折價幅度較高。

富達投信也認為,美國大選帶來通膨風險。兩黨的政策都可能擴大財政赤字,因此富達對整體公債保持中性態度,並且偏好短天期信用債。相較於投資等級債,富達更看好非投資等級債、歐洲公債、新興市場債及紐西蘭公債。

富達對股票配置立場從中性調高到加碼,放眼於全球央行貨幣政策轉向寬鬆,加上美國經濟強韌,企業基本面明顯改善。儘管股市評價面偏高,但市場尚未過度樂觀。另外,中國大陸也加入寬鬆刺激的行列,並表示將推出更多刺激政策。

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