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油價如果反彈心癢癢!一樣投資石化業,比台塑更抗跌的是這兩檔?

台塑集團。 圖/聯合報系資料照片
台塑集團。 圖/聯合報系資料照片

本文共1423字

經濟日報 玩股網

文/玩股講客人

還有一種方式,就是利用投資風險轉移配置,例如買進跟石化業相關的公司,而公司還有轉投資不同產業...

說到台塑四寶的慘況,買到的人都心灰意冷,台塑從2021年120元以上追高,到目前為止已經低於50元,大盤也沒崩盤,結果台塑股價已經腰斬,而且還在持續破底,其實從獲利情況就能看出端倪。台塑2021年EPS繳出超過一個股本的11.21元,所以隔年配發現金股息也有8.2元,現在呢?2024年上半年EPS剩下0.25元,請問市場不殺台塑要殺誰?

布蘭特原油(BRENT) 技術分析

從油價走勢也能嗅出衰退的節奏,2024年以來的布蘭特原油報價真慘,而且石油輸出及使用大國紛紛減產都沒用,別忘記這兩年還有一堆戰爭衝突,最後結果是什麼?油價繼續跌跌不休,如果油價起不來,那也不用忙了,這些石化業公司都會很辛苦,因為買進成本高,賣出價格低,毛利一直被侵蝕,最後甚至會虧損。

個股比較

如果把加權指數、台塑、布蘭特原油擺在一起,觀察2024年至今的走勢,加權指數上漲兩成多,結果台塑下殺近四成,布蘭特原油也才跌5%左右,你可能會想說台塑殺這麼多,是不是價值投資的時機到來?但,不對啊,大盤又沒崩盤,甚至越漲越高,從年初兩萬以下衝到,在這種時候思考價值投資合理嗎?都已經落後大盤這麼多了,就不會思考什麼低點了,否則一低還有一低低,下跌趨勢真的啟動了,那是幾百匹馬都拉不回來的。

以我個人投資最怕的兩件事來說,第一個是遇到大盤下跌,持股殺過頭,這時候我就會找抗跌的股票。第二種情況就是大盤上漲時,持股跟不上漲幅。

而台塑,居然同時滿足這兩種情況...因為大盤下跌,它跌更兇;大盤上漲,它繼續跌...

台塑主力營運項目是塑膠原料、加工,目前是亞洲最大PVC生產商,所以國際油價不行,加上中國內需衰退嚴重,獲利當然連帶受影響,在這種產業大蕭條的時刻,還在思考各種角度的低點抄底?這就不對了,油價躺在地上睡,就是一個產業超級大利空,不過如果想買石油或塑化族群,也不是不行,這邊提供兩個解法。

第一:資產配置

這邊指的是整體投資規模比例,畢竟油價這種東西沒人說得準,都不買,看到反彈又會心癢癢,但如果買多了殺下去,那就是資金在流血,不只沒有複利作用,連通膨都追不上,科斯托蘭尼說過:「當小麥下跌時,你没有買小麥,當小麥上漲時,手上也没有小麥。」所以最好的方式就是買台塑,但這個比例千萬不能重壓,抓個10%到20%資金即可,畢竟都腰斬了,這樣的配置,股價拚翻倍也是有感了,反過來說,如果繼續殺,其實還有八成以上的資金不受影響。

第二:風險轉移配置

另外還有一種方式,就是利用投資風險轉移配置,例如買進跟石化業相關的公司,而公司還有轉投資不同產業,那麼油價就會變成其中一個獲利來源,油價衰退還有不同事業可以貢獻獲利,公司就不容易直接重傷。

舉例來說,聯華旗下轉投資聯成,但公司還有轉投資工業氣體,所以營運不會一面倒向油價衰退。再例如台肥,公司賣的是尿素,一樣跟著油價走,而且公司本業賣肥料就是為了當國家「肥料」,因為他們的肥料不只是凍漲,還虧錢賣給農民,不過台肥有一堆土地收租,所以租金收益是穩定的,而且也可以賣地賺錢。這個也不是我亂扯,直接看股價走勢就一目瞭然。

2024年到現在為止,台肥下跌14.64%,聯華下跌9.45%,是不是遠比台塑跌幅逼近四成更小?

本文由玩股網授權轉載,原文請點此

本文內容僅供參考,無任何買賣建議,投資人應謹慎評估,風險自負。

以上專欄作家文章不代表本報觀點。

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