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不再提醒

電動車族群整理逾兩年,自動駕駛升級後,明年會迎來技術性反彈嗎?

電動車示意圖。 路透社
電動車示意圖。 路透社

本文共2612字

經濟日報 理財周刊

文.洪寶山

9月11日川普與賀錦麗的首場辯論會,正好是台股的盤中,導致成交量明顯的萎縮,就量價關係而言,短期的量縮當然是有籌碼沉澱的轉折機會,但對中長期來說,長時間的量縮代表著階段性的人氣退潮,不利波段漲勢。

短期量縮籌碼沉澱 中長期不利波段漲勢

回頭看發現在8月5日大跌1807點之後的2599點反彈過程,呈現價漲量縮的背離走勢,受阻於季線壓力而拉回至今,二十日均量已經降到3322億元的水準,錯過了藉由川賀辯論會議題創造轉折,估計下周的中秋變盤與聯準會降息議題,才是多空對決九月台指期月最後結算日的關鍵。

根據CNN/SSRS的即時調查,觀看辯論會的人當中有63%認為賀錦麗佔優勢,為民主黨扳回一城,六月份有三分之二觀看辯論會的觀眾認為川普對拜登壓倒性的勝出。川普主攻拜登執政時期的高通膨對民眾的生活成本造成壓力,而賀錦麗抨擊川普打算對外國商品徵收高關稅的企圖,她將這一提議比喻成對中產階級徵收銷售稅,川普則不認為高關稅會造成通膨升溫,賀錦麗諷刺川普執政時期美國貿易赤字屢創新高,川普則批評拜登的移民問題─非法移民正在越過美國南部與墨西哥邊境。

聯準會表示美經濟可望軟著陸

賀錦麗承諾在四年內建造300萬套住房,解決美國住房短缺問題,並重申對首購族提供2.5萬美元頭期款協助的承諾,計畫擴大兒童稅收抵免,以及針對小型企業扣除額提高到5萬美元等計畫。就9月11日台股盤面收盤結果,無論是川普交易策略的金融股,或是賀錦麗交易策略的綠能環保概念股,都沒有明顯的表態,顯然市場對於美國大選誰能勝出的能見度不高,這議題在十一月投票結果確認前暫時不會成為盤面的焦點。

美國經濟很差嗎?如果看數字的話,聯準會認為軟著陸有希望,華爾街會說剛走出疫情的去庫存,儘管需求復甦緩慢,但不至於經濟衰退,可是川普與賀錦麗的辯論會都指責對方政黨把美國經濟搞壞了,似乎美國人生活在水深火熱之中。

可是道瓊指數8月30日才創歷史新高價41585.21點,9月10日收盤價還有40736點,就算那斯達克指數比較弱些,但距離歷史新高的18671.07點也僅差-9.31%,對於持有股票等金融資產的美國人來說,應該覺得經濟不錯才對。

川普與賀錦麗這次決戰的族群是中低受薪階層,沒有受惠金融、地產在高通膨環境下的資產膨脹的財富效應,反倒因高通膨墊高生活成本而被迫精打細算,到沃瑪爾採購高CP值過著消費降級的將就生活品質,於是低端消費零售商面臨需求下降和競爭激烈的雙重壓力。

其實不管是川普或是賀錦麗都無法真正扭轉貧富差距擴大的現實,能做的只是讓中低受薪階層民眾保有一份感覺還不錯的薪資,以及降低住房、醫療與餐飲、交通等生活成本,還有對未來的期盼而已。

中國消費降級進行中 上証指數下探前低點

說到對未來的盼頭,大概沒有比滬深股市的股民更加無奈,走出三年的疫情後,上証指數是少數連續三年不漲反跌的市場,2022年跌-15.13%,2023年跌-3.7%,2024年至今(9月11日)跌-8.51%,今年兩度跌破2005年998.23低點連接2013年1849.65低點所形成的超長期上升趨勢線支撐。

從2015年MSCI婉拒滬深股市加入,加上試行熔斷機制造成恐慌崩跌,從5178.19高點修正到今年正好十年,配合中國經濟呈現通縮,民眾經過疫情的折騰後,從消費促進經濟成長轉變成理性消費,房地產的去泡沫持續,成都已經有房貸利率降到2.75%的新低價,江蘇銀行推出利率1.88%的消費貸商品,複製日本90年代房地產泡沫後的消費降級行為正在中國進行式中,上証指數或將下探2019年的2440.91前低點,甚至經過階段性反彈過後,如果美中貿易戰還沒完沒了,在經濟成長逐漸放緩的情況下,不排除上証指數長線將可能回測2013年的1849.65起漲點。為什麼這麼說呢?

電動車族群預計再打底一年

因為以比亞迪、寧德時代為指標的鋰電池族群的回檔修正走勢,已經接近2019年的起漲區附近,9月11日處在相對低位的贛鋒鋰業、天齊鋰業等龍頭股收漲停板,寧德時代漲5.4%,比亞迪漲3.38%。

在人民銀行降息多年,刺激銀行股走出長多之後,電動車族群已經整理至少兩年,在自動駕駛推進到L3等級後,估計再打底一年,2025-2026年應該有機會迎來一波技術性反彈,當然,如果屆時自動駕駛推進到L4等級的話,那麼市場的認同度自然提高。

八月出口年增率連十紅

六月景氣對策燈號紅燈,七月降到黃紅燈,其中燈號改變項目是工業生產指數從紅燈改變為黃紅燈,以及海關出口值從紅燈改變為綠燈,那麼八月的景氣對策燈號有機會返回紅燈嗎?

最新海關進出口貿易初步統計,八月出口436.4億美元,創歷年單月新高,年增率16.8%也寫下了「連十紅」,從這角度來看,海關出口值應該可以從綠燈往上提升,但能夠提升到紅燈嗎?不確定,因為台積電與鴻海的八月營收月增率分別下滑-2.37%、-4.2%,所以八月的景氣對策燈號能不能重返紅燈就等9月27日公布。

台股量能退潮觀望格局 看中小型股表現

加權指數從2022年的12629低點上漲至今已歷經23個月,月K線圖的KD指標呈現死亡交叉修正中,目前12629低點以來的上升趨勢線支撐落在18800點附近(逐月上升),如果十一月的感恩節需求不太差的話,那麼應該是有機會維持在這條上升趨勢線之上做軟著陸。

台股處在二十日均量退潮的觀望格局,中小型股還是比較有表現的機會,從9月11日盤後的技術面來看,相對強勢的中小型股可追蹤智伸科、穎崴、京鼎、育富、百一、眾達-KY、菱光、台達化、來億-KY、旺矽等個股。

高毛利的半導體業務 2025年將大幅成長

智伸科的主要產品包括汽車煞車安全系統(ABS/ESC)、引擎節能系統(GDI/汽油高壓泵浦)、變速箱系統(DCT)等精密零件,對於傳統雲端運算做負載和新的人工智慧相關布局都有增加,與大客戶共同開發新技術升級產品的腳步加快,2025年將受惠於高毛利的半導體業務大幅成長,預估稅後EPS將從6.55元成長到8.2元。

來億-KY主要生產各種高級的休閒鞋(加硫鞋)、運動鞋(冷貼鞋)與特殊功能鞋等鞋類產品,以產品營收結構觀察,運動鞋營收比重 64~74%,休閒鞋營收比重26~36%。來億-KY是愛迪達的七大供應商之一,因奧運年恢復成長動能,此外,也是Converse與Hoka的供應商 ,2024-2025年稅後EPS分別為13.9元、17.6元。

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