群益曾炎裕 趨勢造英雄

群益投顧副總裁曾炎裕表示，AI是台灣的機會，不是泡沫。有沒有AI泡沫？或輝達股價是不是泡沫？應該從「前二年特斯拉股價狂飆是不是泡沫」找答案。美國科技股最大特色是大趨勢造就英雄，過去十年谷歌、亞馬遜、網飛…股價都是相同套路，企業成為霸主後投資法人就必須建立部位，這時只問買多少部位，不問買那個價位。所以輝達公布財測後法人全面加碼。換言之，要等法人認為AI對經濟沒有貢獻時才會減碼，而不是逢高獲利出場、區間操作的波段操作思維。

因為輝達是費半指數最大成分股，費半大漲導致投資資金須持續加碼半導體類股，台積電（2330）4月中旬宣布調降今年營收目標，近日股價反轉突破550元，代表二個意義：你以為的基本面其實只是落後的消息面；以及基本面對股價的影響力比教科書上教的低。

至於AI會不會變成航海王？半導體是高度景氣循環股2022年1月由元宇宙題材衝至高點，那時晶圓代工漲價、IC缺貨蔓延，半年後庫存暴增，營運連續數季衰退，這個部分類似航海王。但現在AI最大特色是目標市場在企業用戶，企業用戶買AI晶片發展訓練AIGC再變成競爭武器，谷歌執行長形容AI革命就像「人類懂得火的使用」，馬斯克5月表示「在這個時間點GPU比毒品更難取得」，所以離泡沫還很遠。

COMPUTEX讓科技股滿血復活。COMPUTEX疫後首次全面回歸實體活動，資通訊產業上中下游冠蓋雲集，過去受網路、疫情、地緣政治等多重變數，COMPUTEX一度淪為雞肋，但今年展現強勢企圖心，輝達黃仁勳強調未來十年產業發展每一步都有AI元素，台灣科技廠商全面添加AI成長動能，晶圓代工先進製程、高速運算、IP、零組件裝代工等供應鏈完整，台灣在全球AI競賽取領先地位。

科技小金雞成為最新亮點：5月廣達股價超過鴻海，鴻海反擊他才是全球AI伺服器市占率最高（40%），科技廠對未來信心暴增，例如伺服器全球需求成長趨緩但AI伺服器每年倍數成長。投資資金鎖定各集團具備AI成長性個股全面大漲。

另一方面，6月6日蘋果WWDC（開發者大會）登場，硬體焦點在XR裝置、15吋Macbook Air；新款Macbook Air已進入量產階段，XR裝置今年產量有限但卻是今年焦點：因為蘋果在手機、平板、TWS耳機、智慧手表領域等都是「後發先至」，MR頭盔具有指標性意義，不僅攸關奄奄一息「元宇宙」能否重生？考驗果粉的信仰價值（單價約新台幣9萬元），更代表庫克時代最大的挑戰：新成就或最偉大的技術失敗？

如果成功，庫克就可望比肩賈伯斯；但如果失敗，庫克就會被批評成只是會壓縮成本的CEO，值此蘋果股價再度挑戰歷史新高時，WWDC影響力變大。

投資錦囊

錢在那裡，行情就在那裡。指數6月中旬前高檔震盪，AI概念股續漲，假AI股跟進。分析焦點包括：沒有AI成長動能的個股，未來估值會被調整；新台幣一旦回貶，炒匯型外資會減碼台積電，這些外資就是熱錢，才不管AI題材；目前台日股市強勁，中港股市疲弱，代表全球經濟發展趨勢改變。