中國大陸熱門 AI 股7月前難被做空自由流通股數量極少

盯上中國大陸最火AI公司的空頭發現，由於這些公司公開交易的股票數量極少，想要做空並不容易。AI示意圖。(路透)

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2026/05/14 21:41:22

Bloomberg

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【彭博】-- 盯上中國大陸最火AI公司的空頭發現，由於這些公司公開交易的股票數量極少，想要做空並不容易。隨著股票禁售期從7月份開始到期，稀缺性溢價可能會逐漸消失。 MiniMax和智譜自1月份上市以來，股價分別飆升了近400%和900%。儘管市場對其成本優勢的樂觀預期支撐了這波漲勢，但由於自由流通股數量較少，空頭難以借到證券。據滙豐分析，MiniMax僅有5%的股份可自由交易，65%由IPO時的基石投資者和員工持有，而這些股份在7月8日之前無法交易。此類投資者的禁售期通常為六個月，而公司高管的禁售期將於2027年1月結束。智譜的自由流通股比例為4%。據滙豐估算，基石投資者所持有的6%股份將於7月7日解禁，另外40%的股份由員工及其他持有人持有，將從明年1月起陸續解禁。鎖定期到期可能會給股價帶來壓力，也將更容易讓投資者表達看空觀點，從而考驗這些公司的股價飆升行情和過高估值能否持續。與此同時，中國大陸尚未實現盈利的AI模型開發商開始面臨更多質疑，包括競爭加劇、價格戰風險以及技術變現能力等問題。「一些語言模型公司的估值預期超過基本面，」Aberdeen