中國大陸銀行間流動性淤積凸顯實體需求低迷資金利率創逾兩年半低點

中國大陸銀行間市場流動性過剩現象浮現，跨季後資金利率跌至逾兩年半低點，凸顯宏觀經濟面臨多重挑戰下，信貸等資金需求低迷不振。（路透）

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2026/04/10 22:01:00

Bloomberg

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【彭博】-- 中國大陸銀行間市場流動性過剩現象浮現，跨季後資金利率跌至逾兩年半低點，凸顯宏觀經濟面臨多重挑戰下，信貸等資金需求低迷不振。彭博數據顯示，銀行間隔夜質押式回購利率周內逼近1.20%關口，創2023年8月來低位，其較政策利率公開市場7天期逆回購利率低近20個基點，偏離幅度一度來到2024年12月來最大。人行副行長鄒瀾1月曾提到，將引導隔夜利率在政策利率水準附近運行。近期這一偏離幅度明顯擴大，體現了銀行間資金供求不平衡的局面。三月為傳統財政支出大月，而實體經濟借貸需求料仍整體疲軟，疊加1季度政府債發行節奏偏慢等因素影響，導致資金整體供強需弱；面對流動性淤積，人行在3月已按下流動性投放的暫停鍵，貨幣政策料進入觀察期，後續投放力度應會視2季度政府債供給壓力走升帶來的擾動而定。星展銀行高級經濟學家謝家曦表示，在國內需求依然偏弱的情況下，人行保持了偏寬鬆的貨幣政策立場，是考慮到通膨保持溫和水準等，短端利率的下行或有助於提振消費和投資情緒，目的在於修復通膨動能。 3月綜合中期借貸便利(MLF)、質押式