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2025年歐元區央行降息持續 企業獲利有望加速

本文共873字

經濟日報 記者廖賢龍/即時報導

2024年全球股市上漲17.49%表現亮眼,其中,成熟國家股市上漲18.67%優於新興市場股市上漲5.05%,成熟國家股市又以美國股市上漲23.31%表現最佳,歐洲股市僅上漲5.75%表現較差,主因歐元區受到政治不確定性、經濟復甦放緩、川普關稅政策等不確定影響,股市表現受到壓抑。

國泰投顧展望2025年,歐元區通膨預估將持續下行,加上央行維持寬鬆貨幣政策,預計歐元區消費緩升,歐洲企業獲利有望加速成長 。2025年歐洲是成熟市場,除美國以外,也具有上漲潛力的投資區域。

預計歐元區通膨持續降溫 經濟成長緩步復甦

根據歐元區央行預估,整體歐元區經濟成長將緩步提升,2024年至2026年經濟成長率將逐年提升至1.4%,而整體通膨則將逐年降溫,預計將於2026年達到央行目標2%以下。

歐元區央行官員對通膨回落抱有信心,預計將維持寬鬆態度,降息路徑將較美國聯準會更加積極,市場預計2025年歐元區每季至少降息一碼,將有助於企業盈餘成長,推動歐元區企業投資提升,刺激經濟成長。

隨著央行維持寬鬆 消費者信心漸增、帶動企業獲利轉向成長

歐元區消費者信心已脫離谷底並呈現上升趨勢,帶動整體零售銷售緩步成長,隨著民眾消費增加,歐洲企業獲利有望進一步提升 。展望2025年企業獲利,MSCI歐洲指數EPS成長率將由負轉正,預估成長6%;其中,成長股及奢侈品產業表現更佳。預估歐洲成長股EPS成長率達15%,明顯優於價值股成長2.46%,主因2024年受到高利率環境影響企業投資及獲利,但隨著歐元區央行展開降息,成長股獲利有望於2025年改善。奢侈品類股2024年受到全球需求放緩影響,然而隨著全球經濟表現展現韌性,加上歐洲零售銷售及消費者信心持續回溫,預計2025年歐洲奢侈品類股EPS成長率將達12%,明顯優於去年。

摩根士丹利歐洲機會基金聚焦歐洲具基本面優勢的企業,鎖定利基產業的領導者、知名奢侈品牌、破壞式創新等成長主題,其中成長股占基金72%、奢侈品類股占19.8%,是基金的主要配置之一。基金團隊以由下而上精選持股,目前持股數24檔,主動投資比例達86.31%。

歐元區零售銷售及消費者信心漸增。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/...
歐元區零售銷售及消費者信心漸增。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/10/31。國泰投顧整理。)
歐元區通膨回落,央行降息持續。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/1...
歐元區通膨回落,央行降息持續。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/12/25,虛線為2025年預估值。)
歐元區企業獲利將有改善。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/12/5...
歐元區企業獲利將有改善。(資料來源:Bloomberg,截至 2024/12/5,EPS 成長率皆為預估資料)
歐元區央行經濟預測。(資料來源:歐元區央行(ECB),截至 2024/12/12...
歐元區央行經濟預測。(資料來源:歐元區央行(ECB),截至 2024/12/12,各項數據為歐元區央行預測。國泰投顧整理。)

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