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美、英、法政府大舉發債 投資人扮「義警」公債殖利率飆

美、英、法等已開發國家政府大舉發債,促使公債投資人再度扮演「義警」角色,導致各國公債遭拋售,殖利率大漲,顯示公債市場已進入投資人與政府對抗的時代。 路透
美、英、法等已開發國家政府大舉發債,促使公債投資人再度扮演「義警」角色,導致各國公債遭拋售,殖利率大漲,顯示公債市場已進入投資人與政府對抗的時代。 路透

本文共656字

經濟日報 編譯任中原/綜合外電

美、英、法等已開發國家政府大舉發債,促使公債投資人再度扮演「義警」角色,導致各國公債遭拋售,殖利率大漲,顯示公債市場已進入投資人與政府對抗的時代。但華爾街部分人士認為,各國公債持續遭逢賣壓,反而是買進時機,因為公債的資金避風港地位不變。

主要國家在疫情過後大量舉債,使累積負債激增,政府赤字也暴增,公債投資人再度扮演「義警」角色,在政府財政惡化時要求更高的殖利率,以迫使政府約束支出。

美債殖利率走勢
美債殖利率走勢

英國新年度預算大量借債,引發市場賣壓,使英國10年期公債殖利率升到2008年來最高,已比德國高出2.3個百分點,是1990年以來最大,30年期殖利率更達到百年來高點。法國政治危機未解,公債殖利率已超過希臘,美債也因為市場擔憂候任川普將大量舉債及減稅,殖利率從去年9月時的3.6%大幅上升到目前的4.7%以上。

國際清算銀行去年12月警告,政府負債增加是「是未來全球經濟最嚴重的威脅之一」,而殖利率升高顯示市場已意識到投資人必須吸納更多公債。

部分華爾街人士認為,現在可能是買進一些債券時機。最近市場憂慮的原因,在於最近公債殖利率上升,並非明顯反映市場預期經濟成長更強,而是投資人對長期公債要求更高的「時間溢價」。

反過來看,公債到頭來可能是在市場風暴中最安全的避風港,原因之一是對財政悲觀者的看法可能錯誤,因為政府不會真正違約;更重要的是美國抗通膨公債也遇到賣壓,這種現象與市場對通膨及關稅的憂慮相悖。

再者,如果殖利率進一步走高,將對美國經濟及股市造成不利影響,屆時聯準會(Fed)必須改變目前的政策路線以刺激經濟,公債將成為最大贏家。

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