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中國大陸財政部長藍佛安12日表示,將發行更多公債來帶動房市,對銀行增資,並協助地方財政,卻未提供投資人引頸期盼的細節,分析師指出,陸股可能持續陷入震盪,出現獲利了結賣壓。投資人也在等待當局公布新一波刺激措施。
金融市場投資人高度期待藍佛安12日能宣布「火箭砲」式的擴張支出措施,結果準備的彈藥遠不及投資人期望。藍佛安表示,「我們的逆周期調整措施將遠超過我所提到的範圍」,並表示正在討論更多的措施,「當中央政府要增加財政赤字及提高負債,我們有很大的空間」。
他表示,政府將發行公債,讓地方政府從開發商手中買回閒置的土地,以及一些尚未賣出的住宅。政府也將發行特殊目的公債,協助大型銀行增資,使銀行更有能力貸放」;政府並將對學生及低收入者提供更多的協助。他說,新支出措施的最重要領域之一,是緩解地方政府的債務負擔;許多地方政府都高度依賴房地產及相關產業挹注財政收入。
穆迪分析公司經濟學者指出,中央對地方政府紓困,將有助於地方增加支出,促進經濟成長,但未提到財政刺激措施的具體數字,投資人可能要等到絕對確定財政支持措施的規模後,才會採取行動。不過,資深官員舉行一系列的記者會,顯示北京當局對經濟的看法已有「基本性的轉變」:「這需要時間,但信心扭轉可能已經出現」。
經濟學者估計,未來兩年中國大陸可能需要支出人民幣10兆元,才能使經濟恢復繁榮,且其中大量支出須提供給家庭,以提振國內需求。
藍佛安雖承諾將對房市提供更多支持,並暗示政府將擴大舉債以提振經濟,但並未提出具體金額,且沒有新的獎勵措施來促進消費,是令交易商失望的另一項原因。
陸股恐現失望賣壓
彭博資訊在周六記者會之前對投資機構及分析師的調查顯示,受訪者預期當局最多將擴張財政支出人民幣2兆元,包括補貼措施,發放消費券,以及對有子女的家庭提供財務支持。
投資人希望北京當局能推出「大堆頭」的財政刺激措施,以支撐股市多頭走勢,現在耐心日漸耗盡。上周滬深300股價指數下跌3.3%,是7月以來最大單周跌幅,但仍比9月23日當局推出刺激性貨幣政策之前上漲21%。由於震盪加劇,陸股多頭走勢的風險進一步升高,可能引發更大的賣壓。
麥哲倫投資控公司主管表示,「進一步財政刺激措施仍在討論中」;在此同時,「市場可能進一步出現獲利回吐賣壓」。
中國大陸周日公布9月消費者物價指數(CPI)比去年同期上升0.4%,低於市場預估,生產者物價(PPI)下跌2.8%,跌幅也大於經濟學家預測的2.6%,且是六個月來最大單月降幅,也是連續第24個月下降。通膨偏弱令投資人益發擔憂,也凸顯出政府有必要推出進一步的政策來支持經濟。
陸股這一波漲勢已使高盛及貝萊德集團可能提高陸股評等,但景順投信與摩根士丹利表示陸股已上漲太多且太快。
投資人很快將會轉向未來幾周將公布下一波的重大刺激政策,尤其是人大常委會方面的消息,以了解新的措施。財政部不能在人大拍板之前,宣布具體的發債金額。人大常委會預訂在未來幾周開會。去年10月常委會曾通過發行新公債,並提高赤字比率。
中國大陸當局若擴大舉債額度,可能對公債市場造成壓力,並鼓勵交易轉進較高風險的投資標的;但公債供給額增加,也可能從市場吸走流動性,對股市是雙面刃。
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