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法人: Fed 降息後債市反而跌 投資人宜掌握買債三原則

在經濟衰退擔憂提升、預期降息幅度增加的影響下,9月上半月債市殖利率持續下滑,美國10年期公債殖利率自月初3.91%下滑至3.62%。 路透
在經濟衰退擔憂提升、預期降息幅度增加的影響下,9月上半月債市殖利率持續下滑,美國10年期公債殖利率自月初3.91%下滑至3.62%。 路透

本文共667字

經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

9月以來,債市先漲後跌。在經濟衰退擔憂提升、預期降息幅度增加的影響下,9月上半月債市殖利率持續下滑,美國10年期公債殖利率自月初3.91%下滑至3.62%。不過,在美國聯準會(Fed)降息2碼(即0.5個百分點)後,殖利率回升至3.80%,到10月更衝到4%以上。

施羅德投資債券投資團隊提醒,降息後投資債券,並不是閉著眼一直買就好,最好是要把握三大關鍵。首先是投資全球,放眼美國長債以外的投資機會;其次是關注評價面優勢,例如機構MBS就提供較佳殖利率;第三,存續期間保持靈活彈性,才是致勝王道。

施羅德投資團隊在9月中Fed開會前,再次提高經濟硬著陸的機率,由原先20%提高至30%,主要是因為美國及全球經濟出現更疲弱的跡象。施羅德投資團隊認為,Fed降息2碼為正確決定,以積極行動去因應美國經濟可能出現更多疲軟的現象,早一步主動進行風險管理。

施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈指出,市場已預期至明年年底時,Fed將回到中性利率水準。施羅德投資團隊認為,未來殖利率曲線將趨於陡峭,也就是短端利率下行空間大於長端利率。

劉又慈表示,施羅德投資團隊看好歐洲的投資機會,因為歐洲率先降息,可早一步享受債市利多。另外,公司債評價面比公債更具優勢。市場目前過度反應降息預期,投資團隊短期將保持彈性存續期間操作,不重壓太長的存續期間。

展望後市,劉又慈表示,美國、歐洲及英國等全球主要央行都已展開降息循環。考量到未來軟著陸是基本情境,經濟韌性堅實,不僅債市的最大利空消除,更有利於未來公司債表現。證券化資產具備評價面優勢,且信用風險低,投資吸引力佳。

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